Только новости экономики
Все новости
Экономика

Усиление притока капитала на развивающиеся рынки: обзор основных событий рынка от старшего аналитика «МКБ Инвестиции»

Обзор основных событий рынка от Антона Старцева, старшего аналитика «МКБ Инвестиции».
Поделиться
Подписаться
Усиление притока капитала на развивающиеся рынки: обзор основных событий рынка от старшего аналитика «МКБ Инвестиции»
Усиление притока капитала на развивающиеся рынки

По данным International Institute of Finance (IIF), приток средств на развивающиеся рынки (EM) в апреле составил $45,5 млрд против $10,1 млрд в марте. Приток в долговые инструменты EM в апреле составил более $31 млрд (примерно 69% от общего притока средств), в акции – более $14 млрд (31%). Преобладание долговых инструментов более заметно, если исключить из статистики Китай – в этом случае на долговые инструменты приходится более 97% притока средств. В КНР, напротив, акции в апреле были более популярным классом активов, на них пришлось почти 74% притока средств в КНР.

Наше мнение: В то время как ожидаемая доходность по долговым инструментам развитых рынков остается сравнительно низкой, а перспективы рынков акций во многом зависят от успешности вакцинации населения от COVID-19 и темпов снятия социальных ограничений, инвесторы проявляют все больше интереса к развивающимся рынкам. Судя по статистике IIF, значительная доля капитала в апреле пришлась на Китай (40% общего притока и 95% притока в акции), что объяснимо, принимая во внимание быстрый выход китайской экономики из режима ограничений и сравнительную устойчивость макроэкономических индикаторов КНР. Мы полагаем вероятным сохранение спроса на активы развивающихся рынков в среднесрочной перспективе, но краткосрочно поведение инвесторов зависит от темпов снятия связанных с пандемией ограничений (в том числе развитыми странами). В начале мая на рынках акций EM сохраняется спрос, фондовый индекс MSCI EM за прошедшую неделю прибавил 0,6%.

Отчетность компаний США: лучше ожиданий, реакция рынка неоднозначна

Почти 90% компаний, акции которых входят в состав индекса S&P 500, к настоящему моменту опубликовали отчетность за первый квартал текущего года. По данным Bloomberg, 70% эмитентов сообщили о выручке выше консенсус-прогноза, 87% – о чистой прибыли выше прогноза. Среднее расхождение фактической выручки с прогнозной составило почти 4%, чистой прибыли – более 23%. Однако хорошая отчетность не вызвала однозначно позитивной реакции рынка. Так, по данным Bloomberg, наиболее заметные движения цен в рамках реакции на отчетность на прошедшей неделе были зафиксированы в сырьевом секторе (+4,6% в среднем) и в секторе энергоносителей (+2,8%), в то время как акции технологического сектора в среднем подешевели на 2,3%, несмотря на среднее превышение выручки над консенсус-прогнозом на 6,1%, чистой прибыли – на 18,5%.

Наше мнение: Мы видим два основных фактора, повлиявших на реакцию рынка на сравнительно сильную отчетность компаний. Во-первых, заметное расхождение между консенсус-прогнозом и фактическими финансовыми результатами (в пользу последних) отчасти объясняется тем, что консенсус-прогноз в данном случае формировался в условиях повышенной неопределенности из-за периода локдаунов (уверенность инвесторов в прогнозах, вероятно, была ниже, чем в доковидные кварталы). Во-вторых, прогнозы компаний и участников рынка по финансовым показателям на ближайшие кварталы по-прежнему зависят от темпов снятия ограничений и открытия экономики – эта неопределенность влияет на цены акций больше, чем текущие финансовые результаты. Некоторые из участников рынка, судя по динамике отраслевых фондовых индексов, воспользовались выходом отчетности как поводом зафиксировать прибыль в тех секторах, где ранее наблюдались высокие темпы роста, прежде всего – в технологическом секторе. В итоге фондовый индекс Nasdaq-100 за неделю понизился на 3,2%, в то время как (диверсифицированный по отраслям) индекс S&P 500 потерял лишь 0,1%.

Данные по экономике США – слабее ожиданий

Число занятых в экономике США (без учета сельхозсектора) в апреле увеличилось на 266 тыс. против ожидавшегося миллиона, уровень безработицы повысился с 6,0% до 6,1%, в то время как консенсус-прогноз предполагал снижение до 5,8%. Слабые данные оказали давление на курс доллара США, индекс доллара (DXY) за неделю с 03.05 по 10.05 понизился на 0,8%. В паре с рублем доллар подешевел на 0,7%.

Наше мнение: Слабые данные по рынку труда США дают весомые основания для сохранения стимулирующей денежной политики ФРС, а также могут стать аргументом в пользу фискальных мер стимулирования экономики, предложенных президентом Дж. Байденом и требующих одобрения со стороны Конгресса, – при прочих равных, это скорее благоприятно для рынка акций. Негативный для рынка акций момент: данные показывают, что восстановление экономики идет не столь быстро, чтобы обеспечить скорое возвращение ВВП на доковидный уровень. Важным для рынка фактором могут стать данные по инфляции (CPI, PPI), которые будут выходить в течение ближайшей недели.
Поделиться
Подписаться
Комментарии для сайта Cackle
Читайте также
Тверь возьмет в кредит 755 млн рублей - новости Афанасий
Экономика

Тверь возьмет в кредит 755 млн рублей

19.06.2021
Под Тверью построят дорогу к новому заводу южнокорейской компании «Орион» - новости Афанасий
Экономика

Под Тверью построят дорогу к новому заводу южнокорейской компании «Орион»

18.06.2021
КСП Тверской области проанализировала исполнение областного бюджета за первый квартал  - новости Афанасий
Экономика

КСП Тверской области проанализировала исполнение областного бюджета за первый квартал

18.06.2021
С 21 июня банк «Открытие» начнет выплаты вкладчикам «Энергомашбанка» - новости Афанасий
Экономика

С 21 июня банк «Открытие» начнет выплаты вкладчикам «Энергомашбанка»

18.06.2021
Капуста и колбаса в Тверской области «набрали» в цене более 15% за неделю - новости Афанасий
Экономика

Капуста и колбаса в Тверской области «набрали» в цене более 15% за неделю

18.06.2021
Группа ВТБ: льготная ипотека сохранит актуальность в большей части регионов - новости Афанасий
Экономика

Группа ВТБ: льготная ипотека сохранит актуальность в большей части регионов

18.06.2021
ВТБ внедрил уникальную платформу для защиты данных клиентов  - новости Афанасий
Экономика

ВТБ внедрил уникальную платформу для защиты данных клиентов

18.06.2021
ВТБ начинает выдачу сельской ипотеки - новости Афанасий
Экономика

ВТБ начинает выдачу сельской ипотеки

18.06.2021
Новости партнеров
Рекомендуемое
Выплаты на детей от 3 до 7 лет: денег будет больше - новости Афанасий
Общество

Выплаты на детей от 3 до 7 лет: денег будет больше

20.06.2021
Минтруд: увольнение за отказ вакцинироваться незаконно - новости Афанасий
Здоровье

Минтруд: увольнение за отказ вакцинироваться незаконно

19.06.2021
Выплаты на детей: средства из бюджета выделены - новости Афанасий
Общество

Выплаты на детей: средства из бюджета выделены

19.06.2021
В Тверской области Роспотребнадзор ввел обязательную вакцинацию от коронавируса отдельных категорий граждан - новости Афанасий
Здоровье

В Тверской области Роспотребнадзор ввел обязательную вакцинацию от коронавируса отдельных категорий граждан

18.06.2021
Яндекс.Метрика