Только новости экономики
Все новости
Экономика

Экспертное мнение аналитиков ВТБ Капитал

Рубль: лучше большинства аналогов
15.09.2015 15:40:00
Поделиться
Подписаться

Рубль: лучше большинства аналогов

Вчерашний день оказался весьма успешным для российского рубля, несмотря на снижение нефтяных котировок, заметно опередившего по своей динамике большинство сопоставимых валют. Уже на открытии рубль укрепился относительно доллара до 67.80, а во второй половине дня получил дополнительную поддержку, благодаря которой в какой-то момент вплотную приблизился к отметке 67.20. Однако из-за ухудшения ликвидности и снижения цен на нефть удержаться на внутридневных максимумах не удалось, и закрытие произошло на отметке 67.53 (плюс 0.7%). Торговая активность была небольшой: объем сделок на ММВБ составил всего 3.6 млрд долл. Валюты развивающихся рынков в среднем подорожали на 0.2%, однако турецкая лира осталась под давлением, скорректировавшись по итогам сессии на 0.4%. В то же время бразильский реал продемонстрировал убедительный отскок, подорожав за день на 1.5%. Курсы сырьевых валют изменялись разнонаправленно: австралийский и новозеландский доллары укрепились соответственно на 0.7% и 0.2%, норвежская крона ослабла на 0.3%.  

Ситуация на рынке нефти выглядела совершенно иначе. Уже утром котировки Brent опустились ниже 48 долл./барр., а к закрытию упали до 46.4 долл./барр. (минус 3.7%). Тем не менее в последних статданных по рынку нефти можно заметить признаки относительной стабилизации, так что с фундаментальной точки зрения при условии консолидации Brent в районе 50 долл./барр. рубль имеет шансы на дальнейшее укрепление.

Денежный рынок: ставки поднялись

Ввиду устойчивого спроса на ликвидность ставка однодневного валютного свопа продолжила расти. Средневзвешенное значение вчера поднялось до 11.66% (плюс 41 бп), ставка на закрытии торгов равнялась 11.34%. Другие ставки денежного рынка также сместились выше. В ближнем сегменте кривой NDF ставки повысились на 10 бп, месячная и трехмесячная закрылись на 11.65% и 12.15% соответственно. Более длинные ставки NDF практически не изменились, оставшись на уровне 12.45%. Ставки кросс-валютного свопа по всем сегментам кривой стали выше в среднем на 5–8 бп, двухлетняя поднялась до 11.75%. Между тем 3-месячная ставка MosPrime повысилась до 11.92% (плюс 18 бп), потянув за собой и кривую процентных свопов, где годовая ставка подскочила до 12.80% (плюс 15 бп), среднесрочные ставки подросли на 5 бп, длинные ставки – приблизительно на 10 бп.

ОФЗ: в небольшом плюсе

Цены на рынке ОФЗ вчера практически не изменились. Торги открылись на уровнях предыдущего дня, но вскоре котировки снизились на 0.1 пп. В последующие часы укрепление рубля помогло рынку восстановить позиции, при этом доходности по всей длине кривой опустились на 2–3 бп. В средней части кривой цены подросли на 0.1 пп, а в дальнем конце вернулись к уровням предыдущего закрытия. Выпуск ОФЗ-26215 (YTM 11.52%) выглядел лучше других, поднявшись в цене на 0.3 пп. Если сравнивать различные сегменты рынка, то ОФЗ с фиксированным купоном, на наш взгляд, сейчас справедливо оценены как относительно ставок денежного рынка, так и относительно ставок Банка России, что должно дополнительно способствовать спросу на них со стороны российских банков. В то же время индексируемые на инфляцию ОФЗ, на наш взгляд, выглядят дорогими, исходя из 8% уровня вмененной инфляции, предполагаемого текущими котировками. Инфляционные перспективы будущего года выглядят достаточно оптимистично: мы ожидаем, что благодаря эффекту базы инфляция в 2016 г. замедлится приблизительно до 7%. Ключевыми рисками в данном случае являются эффект переноса от ослабления рубля и будущая траектория фискальной политики.

Аналитики ВТБ Капитал
Максим Коровин, Татьяна Чернявская

Теги:
Поделиться
Подписаться
Комментарии для сайта Cackle
Читайте также
Подать заявку на автолизинг теперь можно в офисах банка ВТБ - новости Афанасий
Экономика

Подать заявку на автолизинг теперь можно в офисах банка ВТБ

14.05.2021
ВТБ в Твери выдал 250 млн рублей ипотеки в апреле - новости Афанасий
Экономика

ВТБ в Твери выдал 250 млн рублей ипотеки в апреле

14.05.2021
В первом квартале 2021 года «Росгосстрах» увеличил сборы страховой премии на 5,5%  - новости Афанасий
Экономика

В первом квартале 2021 года «Росгосстрах» увеличил сборы страховой премии на 5,5%

14.05.2021
ВТБ Лизинг в апреле зафиксировал трехкратный рост объемов в автолизинге год к году - новости Афанасий
Экономика

ВТБ Лизинг в апреле зафиксировал трехкратный рост объемов в автолизинге год к году

14.05.2021
ВТБ и ООО «РИК» запустили оплату за проезд по QR в Удмуртской Республике - новости Афанасий
Экономика

ВТБ и ООО «РИК» запустили оплату за проезд по QR в Удмуртской Республике

14.05.2021
ВТБ Капитал Инвестиции снизил стоимость паев одного облигационного фонда и двух фондов акций - новости Афанасий
Экономика

ВТБ Капитал Инвестиции снизил стоимость паев одного облигационного фонда и двух фондов акций

14.05.2021
ВТБ первым в России создал собственный портал разработки для ИТ-специалистов - новости Афанасий
Экономика

ВТБ первым в России создал собственный портал разработки для ИТ-специалистов

14.05.2021
Банк «Открытие» в регионах Центральной России выдал кредитов предпринимателям на сумму более 3 млрд рублей - новости Афанасий
Экономика

Банк «Открытие» в регионах Центральной России выдал кредитов предпринимателям на сумму более 3 млрд рублей

14.05.2021
Новости партнеров
Рекомендуемое
Выплаты беременным: что изменится с 1 июля  - новости Афанасий
Общество

Выплаты беременным: что изменится с 1 июля

16.05.2021
Митрополит Амвросий: Если не строить «живые храмы», то и стены будут никому не нужны - новости Афанасий
Общество

Митрополит Амвросий: Если не строить «живые храмы», то и стены будут никому не нужны

15.05.2021
Кому повысят пенсию, рассказали в ПФР - новости Афанасий
Общество

Кому повысят пенсию, рассказали в ПФР

14.05.2021
Отмену ЕГЭ обсуждают в Госдуме - новости Афанасий
Наука

Отмену ЕГЭ обсуждают в Госдуме

14.05.2021
Яндекс.Метрика