Экспертное мнение аналитиков ВТБ Капитал от 14 августа

Рубль: шаг назад

Начало вчерашних торгов на российском валютном рынке выглядело обнадеживающим: на открытии рубль легко опустился ниже отметки 64.00 относительно доллара. Тем временем цена на нефть тестировала уровень в 50.3 долл./барр., обеспечивая поддержку российскому рынку. Однако на отметке 64.00 рубль ощутил сильное сопротивление и к полудню откатился к уровню 64.20. Настроение участникам нефтяного рынка испортил пересмотр в меньшую сторону прогнозов Управления энергетической информации США (EIA), толкнувший котировки Brent вниз к 49.2 долл./барр. (минус 0.9%). В условиях сравнительно невысокой ликвидности на рынке (оборот сделок на ММВБ в паре доллар–рубль вчера составил 4.2 млрд долл.) рубль немедленно отреагировал на снижение цены нефти, к закрытию ослабнув относительно доллара до 64.70 (минус 0.7%). Сырьевые валюты также потеряли в цене на фоне снижения нефтяных котировок: по отношению к доллару США норвежская крона и новозеландский доллар ослабли на 0.8%, австралийский доллар – на 0.3%. Азиатские валюты, наоборот, укрепились на 0.2–0.3%, а лучший результат показала корейская вона, поднявшаяся в цене на 1.4%. Южноафриканский ранд ослаб к доллару на 0,4%, обновив исторический минимум, турецкая лира потеряла 1.5%, бразильский реал подешевел на 1.0%.

Денежный рынок: ставка валютного свопа продолжает расти

Однодневная ставка валютного свопа вчера вновь подросла – средневзвешенное значение составило 10.91% (плюс 35 бп). Как и днем ранее, давление на кривой валютного свопа усилилось вечером, и ставка всего за несколько минут до закрытия торгов поднялась до 11.65% (плюс 18 бп). Объем средств на корреспондентских счетах банков уменьшился до 1.17 трлн руб., но спрос на ликвидность остался умеренным. На депозитном аукционе Федерального казначейства банки привлекли лишь 40 млрд руб. из предложенных 50 млрд руб., а из операций с Банком России интерес вызвало только однодневное репо, в рамках которого заимствования составили 46 млрд руб. Давление на кривой NDF несколько снизились, но среднесрочные ставки все-таки поднялись на 4–8 бп. В ближнем сегменте кривой кросс-валютных свопов ставки стали ниже на 15–20 бп, а годовая ставка опустилась до 12.17%. В остальной части кривой кросс-валютных свопов изменений практически не было. На кривой процентных свопов мы отметили некоторую волатильность, выразившуюся в движении ставок в диапазоне от плюс до минус 10 бп.

ОФЗ: неудачная попытка восстановления

Рынок ОФЗ вчера открылся на позитивной ноте – ОФЗ-26212 (YTM 10.89%) поднялся в цене на 0.5 пп, выпуски в среднем сегменте кривой прибавили по 0.2 пп. Однако коррекция в российском рубле отпугнула покупателей, и к вечеру котировки вернулись на уровни предыдущего закрытия. По итогам дня ситуация на кривой в целом не изменилась – доходность долгосрочных выпусков осталась на отметке 11.0%.

Аналитики ВТБ Капитал
Максим Коровин, Татьяна Зуева