Только новости экономики
Все новости
Экономика

Экспертное мнение аналитиков ВТБ Капитал от 26 мая

Отчет Росстата за апрель указывает на продолжающееся замедление роста экономики
26.05.2015 13:08:00
Поделиться
Подписаться

Отчет Росстата за апрель указывает на продолжающееся замедление роста экономики

Все основные тенденции, которые были характерны для российской экономики в последние месяцы, остаются в силе: адаптация рынка труда продолжается, потребители уменьшают расходы, чтобы уложиться в рамки более низких реальных зарплат, рост реального эффективного курса рубля постепенно лишает корпоративный сектор той исключительной конкурентоспособности на внешних рынках, которую он получил благодаря девальвации (хотя она все равно остается значительной), а инвестиции в основной капитал продолжают снижаться, так как инвесторы ждут более благоприятного момента, чтобы начать наращивать производственные мощности. На наш взгляд, продолжающийся спад экономической активности свидетельствует в пользу предположения об укреплении дезинфляционного тренда, что для Банка России, вероятнее всего, станет основанием для дальнейшего понижения процентных ставок.

Рубль: в небольшом минусе

Активность на российском валютном рынке вчера была предсказуемо низкой – оборот в паре доллар-рубль на ММВБ составил лишь 2.3 млрд руб. Международные инвесторы в сессии не участвовали, поскольку рынки США и Великобритании были закрыты в связи с государственными праздниками. Рубль открылся укреплением благодаря продолжающимся продажам иностранной валюты экспортерами и относительной стабилизации на рынке нефти. Утром курс доллара опустился до 49.80, но на этом уровне рубль ощутил сильное сопротивление. К концу дня курс остановился на отметке 50.02, то есть рубль относительно доллара ослаб на 0.03%. Между тем индекс валют развивающихся рынков понизился на 0.2–0.3% к доллару; в составе индекса более других валют подешевели турецкая лира и южноафриканский ранд – на 0.6 и 0.4% соответственно. Сырьевые валюты закрылись преимущественно без изменений.

На наш взгляд, главным техническим фактором поддержки рубля в данный момент является продажа иностранной валюты компаниями - экспортерами, вступившими в последнюю неделю периода уплаты налогов. Однако в начале нового месяца этот фактор, вероятнее всего, утратит силу. С другой стороны, сумма платежей по внешнему долгу в июне более чем вдвое превысит майский уровень, корпоративный сектор начнет выплату дивидендов, а спрос на иностранную валюту со стороны населения может увеличиться по мере приближения периода отпусков.

Банк России вчера отменил аукцион годового валютного репо в связи с улучшением ситуации на валютном рынке. На аукционе месячного репо регулятор предложил 1.4 млрд долл., из которых банки привлекли 1.3 млрд долл. по средней ставке 2.19%, что ниже потребностей банковской системы для рефинансирования долговых обязательств в рамках этого инструмента. Помимо этого, Банк России вчера купил на рынке очередные 200 млн долл.

На фоне налоговых расходов однодневные ставки поднялись до уровня предложения Банка России

Вчера операции однодневного свопа из долларов в рубли не проводились, но ставки свопа из евро в рубли достигли уровня предложения Банка России (13.5%). В рамках этих операций коммерческие банки заняли у регулятора порядка 3.0 млрд руб. Еще 54 млрд руб. было привлечено в рамках однодневного репо. Однако львиную долю своих потребностей в ликвидности банки покрыли за счет свободных резервов, судя по тому, что остаток средств на их депозитах в Банке России существенно сократился. Ставки NDF в условиях низкой активности нерезидентов почти не изменились, но при этом месячная ставка кросс-валютного свопа опустилась примерно на 18 бп, до 12.37%. Трехмесячная ставка Mosprime также понизилась – на 9 бп, до 13.38%. Это подтверждает наше предположение о том, что нынешнее давление на денежный рынок его участники рассматривают как временное, в первую очередь ориентируясь на краткосрочные тенденции. Напомним, следующее заседание Банка России по вопросам денежно-кредитной политики состоится в середине июня.

Аналитики ВТБ Капитал
Максим Коровин, Татьяна Зуева

Теги:
Поделиться
Подписаться
Комментарии для сайта Cackle
Читайте также
Новый ВТБ Онлайн: быстрый, удобный, надежный - новости Афанасий
Экономика

Новый ВТБ Онлайн: быстрый, удобный, надежный

26.11.2020
«Потенциал для умеренного укрепления рубля еще сохраняется» - Михаил Поддубский, управляющий активами МКБ Инвестиции - новости Афанасий
Экономика

«Потенциал для умеренного укрепления рубля еще сохраняется» - Михаил Поддубский, управляющий активами МКБ Инвестиции

26.11.2020
ВТБ финансирует крупнейшего на Урале производителя растительных масел - новости Афанасий
Экономика

ВТБ финансирует крупнейшего на Урале производителя растительных масел

26.11.2020
В «черную пятницу» «Росгосстрах» предлагает приобрести полисы с 30-процентной выгодой - новости Афанасий
Экономика

В «черную пятницу» «Росгосстрах» предлагает приобрести полисы с 30-процентной выгодой

26.11.2020
Новый ВТБ Онлайн стал доступен всем пользователям - новости Афанасий
Экономика

Новый ВТБ Онлайн стал доступен всем пользователям

26.11.2020
Стать чиновником будет проще - новости Афанасий
Экономика

Стать чиновником будет проще

26.11.2020
МКБ выступил организатором выпуска облигаций ЧТПЗ - новости Афанасий
Экономика

МКБ выступил организатором выпуска облигаций ЧТПЗ

26.11.2020
Льготные займы в Тверской области получили 300 предприятий - новости Афанасий
Экономика

Льготные займы в Тверской области получили 300 предприятий

26.11.2020
Новости партнеров
Рекомендуемое
Митрополит Амвросий: Смирением измеряется духовный рост - новости Афанасий
Общество

Митрополит Амвросий: Смирением измеряется духовный рост

24.11.2020
10% жителей России к слову «локдаун» могут подобрать только нецензурный синоним - новости Афанасий
Общество

10% жителей России к слову «локдаун» могут подобрать только нецензурный синоним

22.11.2020
Максимальные штрафы за незаконную агитацию хотят увеличить до 20, 50 и 500 тысяч рублей  - новости Афанасий
Политика

Максимальные штрафы за незаконную агитацию хотят увеличить до 20, 50 и 500 тысяч рублей

20.11.2020
Пособия в России будут выплачивать по-новому  - новости Афанасий
Общество

Пособия в России будут выплачивать по-новому

19.11.2020
Яндекс.Метрика