Наше мнение: Как мы и прогнозировали ранее, все в большей степени проявляется дефицит чипов и компонентов оборудования в мировой промышленности в силу возросшего спроса со стороны инфраструктуры датацентров и цифровых сетей и других драйверов, усиленных пандемией. Начало развития сетей 5G, инфраструктуры интернета вещей и массовой «поколенческой» смены гаджетов, ноутбуков, автономных и «подключенных» автомобилей и других устройств также привело к значительному росту спроса на чипы, оптофотонные и микроэлектронные компоненты. Несмотря на возможное негативное влияние проблем с поставками микрочипов, ожидается, что квартал окажется успешным для компании General Motors (GM) (во всяком случае, в сравнении с аналогичным периодом предыдущего года, когда часть производственных мощностей была приостановлена из-за забастовок).
Вывод: Мы стоим на пороге структурного сдвига в глобальном цифровой инфраструктуре и микроэлектронном производстве. Прошлый год запустил тренд по меньшей мере на несколько лет вперед - акции компаний материальных высокотехнологичных секторов с учетом всех этих факторов стали самыми быстрорастущими – многие из них выросли в диапазоне от 100 до 200%. Ожидаем, что дефицит сохранится до конца 2021 года, так как и два основных контрактных кремниевых производителя в наиболее продвинутых технологических стандартах производства чипов - 5 и 7 нанометров – тайваньская TSMC и южнокорейский Samsung, равно как контрактные производители второго эшелона – UMC, Vangard, Global Foundry и др. – загружены в настоящий момент на пределе производственных возможностей. Это будет неизбежно способствовать росту прибыльности компаний, стоящих в начале производственной цепочки микроэлектронной отрасли. Оценив складывающийся тренд еще на раннем этапе, в начале осени 2020, мы продолжаем удерживать высокую загрузку ОПИФ «Технологическая перспектива» в акциях компаний бенефициаров ситуации на достаточно высоком уровне - примерно 2/3 портфеля, благодаря чему паи фонда выросли с конца сентября более чем на 30%. Прогноз дальнейшего развития ситуации продолжает вселять оптимизм– судя по отраслевой динамике и целевым ценам акций компаний, которые публикуют в своих прогнозах крупнейшие инвестбанки, можно ожидать, что лидеры прошлого года смогут прибавить еще 20-30%.
