29.04.2010 |

Долговые обстоятельства

На прошлой неделе впервые с 1998 года состоялось размещение на зарубежных рынках российских облигаций, номинированных в иностранной валюте. О том, нужно ли России наращивать внешний долг и повлияет ли это на долговую политику тверского региона, мы беседуем с начальником департамента финансов Тверской области Алексеем Каспржаком

 

— Алексей Анатольевич, как известно, России удалось привлечь внешний заем в 5,5 млрд долларов по достаточно низким ставкам. Как вы считаете, действительно ли нужно было прибегать к заемным средствам?

— Для начала поясню, зачем Российской Федерации потребовались заемные средства. Не секрет, что федеральный бюджет исполняется с дефицитом, который формально  составляет 2,9 трлн рублей. Из них 1,9 трлн покрываются резервным фондом. Еще 1 трлн — это сумма явного дефицита, который сформировался за счет того, что в 2009 году доходы государственной казны были ниже, чем прогнозировалось. В такой ситуации есть два варианта. Можно пойти на сокращение бюджета — в первую очередь от таких мер страдают инвестиционные проекты. На мой взгляд, сокращать инвестиционные расходы нельзя, поэтому выход один — искать заимствования. Кстати, экономика страны восстанавливается более высокими темпами, чем предполагалось, и за счет сверхплановых доходов дефицит федерального бюджета может еще сократиться.

— Однако заемные средства можно было привлечь и на внутреннем рынке…

— Это тоже предусмотрено в федеральном бюджете. Но дело в том, что на внешнем рынке заимствовать выгоднее — там совершенно другие процентные ставки. Нынешний выпуск евробондов состоит из двух траншей: пятилетние облигации на сумму 2 млрд долларов под 3,741% годовых и десятилетние — на сумму 3,5 млрд долларов под 5,082% годовых. Если сравнивать с внутренним рынком, ставки гораздо ниже, а значит, и заем выгоднее. Кроме того, возможности внутреннего финансового рынка России ограниченны. Тем более что вся экономика страны испытывает последствия кризиса. Когда экономика находится в кризисе, она кредитуется — это понятно и закономерно. Правительство РФ установило для российских кредиторов на внешнем рынке достаточно низкие отметки процентных ставок. Таким образом, кабинет министров удешевил возможности заимствования. Теперь российские заемщики — как государственные, так и корпоративные — смогут привлекать внешние займы на более выгодных для себя условиях. По большому счету, это чисто экономический инструмент стимулирования прироста капитала российских предприятий.

— Некоторые аналитики высказывают мнение, что дешевые деньги могут разжечь аппетиты чиновников и загубить переход экономики из сырьевой в инновационную. Вы разделяете эти опасения?

— В русле модернизации вопрос, на что мы потратим заемные средства, крайне важен. Если они уйдут на текущее финансирование — пенсии, зарплаты и т.д., то при всей важности таких расходов это будет неправильный шаг, потому что с помощью заимствования мы попросту продолжим существовать. Другое дело если государство потратит деньги на приоритетные отрасли развития и крупные инвестиционные проекты. Например, то же Сколково — это инвестиции не в зарплату, а в попытку модернизации экономики. Ведь кризис — это момент инвестирования в мир научно-исследовательских разработок, а не в штамповку уже существующего продукта. Это логика нормального устойчивого предприятия, чего мы и хотим добиться. Мы должны вкладывать деньги не в поддержание штанов, а инвестировать в технологию, которая позволила бы произвести новый конкурентоспособный продукт. Поэтому сейчас и говорится об энергосбережении, модернизации, нанотехнологиях — все это станет привычной частью жизни, как, например, телефон.

Что касается опасений отдельных аналитиков, то однозначно сказать, плохо это или хорошо заимствовать, с ходу нельзя — необходимо произвести детальную оценку. Во-первых, со стороны стоимости займа — как я уже сказал, она ниже, чем на внутреннем рынке, и это хорошо. Во-вторых, привлеченный заем — это инструмент развития заимствований наших предприятий на внешнем рынке, что тоже является положительным моментом. В-третьих, как я уже сказал, нужно оценивать, на что эти деньги пойдут. В бюджете РФ доля инвестиционных расходов многократно превышает объем заимствований. Поэтому утверждать, что внешний заем хоть как-то затормозит модернизацию экономики нашей страны, было бы неверно. Другой вопрос в том, что есть опасения, что мы подсядем на иглу заимствований и впоследствии будем только перекредитовываться и обслуживать долг — опять же за счет нефти и газа. Но заявление министра финансов РФ Алексея Кудрина о сокращении госдолга в ближайшие годы говорит о том, что у правительства есть представление о программе заимствований на ближайшие 10 лет. Поэтому о некой долговой яме речи не идет.

— Принципы долговой политики страны понятны. А как будет выстраиваться стратегия заимствований тверского региона?

— На сегодняшний день мы не можем сократить объемы заимствований, иначе нам пришлось бы принципиально сократить объемы расходов прежде всего на инвестиционные проекты. Планируемый объем заимствований в этом году составляет 7,5 млрд рублей: 3 млрд — это облигационные займы, 4,1 — кредитные ресурсы и 400 млн — это бюджетные кредиты. Доля бюджетных кредитов в настоящее время невелика, но мы продолжаем работать над увеличением их объема, поскольку федеральные кредиты дешевле, чем любой другой заем. Скорее всего мы будем активно перекредитовываться, чтобы находиться в более комфортных условиях. Прежде всего речь идет об уменьшении ставки по кредиту. Если в прошлом году 12,5% годовых были для нас приемлемой ставкой, то на сегодняшний день наши ориентиры — 7-8%. Еще один момент: мы не планируем в ближайшее время отказываться от дефицита, но будем его сдерживать на определенном уровне, чтобы он деструктивно не влиял на экономику региона. То есть чтобы обслуживание и объем долга соответствовали инвестиционным расходам.

Кроме того, Тверской области необходимо внимательно относиться к расходной части. В первоначальном варианте областного бюджета не было отчетливо видно то, что объем инвестиционных расходов сопоставим с объемом заимствований. Недавно принятые изменения в бюджет как раз и отражают принцип долговой политики региона — соразмерность сумм заимствований с суммами расходов на инвестиционные проекты.

— На днях в областной бюджет был внесен очередной пакет поправок. Какие статьи расходов были расширены?

— В частности, на 250 млн рублей выросли расходы на дорожное хозяйство — в сумме до 2,4 млрд рублей. Увеличив финансирование этой отрасли, мы открыли пути для конкурсных процедур. Уже сейчас можно размещать госзаказ, чтобы ремонт и строительство дорог проходило вовремя. Расширилась и адресная инвестиционная программа — изменение в бюджете появилось в связи со строительством автономной газораспределительной системы «Калинин-3», которая будет снабжать электроэнергией и теплом Тверь и Калининский район. И третий значимый момент: область выделяет дотацию в размере 224 млн рублей на уменьшение долговой нагрузки муниципальных образований. Подчеркну, что главным критерием в этом вопросе был ввод инвестиционных объектов, строительство которых оплачивалось муниципалитетом, в том числе и за счет кредитных ресурсов. Предоставляя дотацию, мы подстегиваем инвестиционную активность муниципалитетов.

Елена ЛАЗУТКИНА

 

Для того, чтобы оставить комментарий зарегистрируйтесь на сайте или войдите через

Войти как пользователь
Вы можете войти на сайт, если вы зарегистрированы на одном из этих сервисов:

Авторизация

Адрес электронной почты:

Пароль:

Запомнить меня

Восстановление пароля

Для восстановления пароля введите адрес электронный почты:

Регистрация

Ваше имя:

Адрес электронной почты:

Введите код:

CAPTCHA
Войти как пользователь
Вы можете войти на сайт, если вы зарегистрированы на одном из этих сервисов:

От (Выйти)

Сообщение:





На правах рекламы:
Тверские новости | пресса Тверь | газета Твери и газеты Тверской области | форум Тверь