Только новости экономики
Все новости
Экономика

Экспертное мнение аналитиков ВТБ Капитал от 15 мая

Банк России начал покупать иностранную валюту
15.05.2015 13:14:00
Поделиться
Подписаться

Банк России начал покупать иностранную валюту

Банк России вчера неожиданно для рынка объявил о начале покупок иностранной валюты. Ранее представители регулятора заявляли, что в режиме свободного плавающего обменного курса главными инструментами воздействия на внутренний валютный рынок будут процентные ставки и/или объемы предлагаемой ликвидности, но не прямые интервенции.

Свое решение Банк России обосновал нормализацией ситуации на внутреннем валютном рынке, подчеркнув, что главная цель заключается в пополнении международных резервов, а не в поддержании определенного обменного курса. Интервенции будут проводиться на ежедневной основе в объеме 100–200 млн долл. с равномерным распределением в течение торговой сессии. Регулятор также пояснил, что в случае значительных колебаний на валютном рынке он будет готов скорректировать объем интервенций, но при этом не указал целевой объем покупок и срок проведения операций.

Аналитики ВТБ Капитал
Максим Коровин, Татьяна Зуева

Рубль: ослабление после решения Банка России

Объявленное вчера решение Банка России о проведении валютных интервенций встревожило рынок – сразу после публикации новости обменный курс доллара к рублю повысился до 50.60. Через некоторое время котировки вернулись к 50.00, консолидировавшись на этом уровне, чему способствовали временное повышение цен на нефть и постепенное увеличение продаж иностранной валюты экспортерами (объем сделок в паре доллар-рубль на ММВБ вчера повысился до 4.1 млрд долл.). Рубль в момент закрытия рынка торговался на отметке 50.07 (минус 1.5%), цена Brent по итогам дня составила 65.7 долл./барр., оставшись почти на уровне предыдущего дня. По-прежнему в хорошей форме были валюты развивающихся рынков – их индекс по отношению к доллару поднялся еще на 0.7%. Лучше других валют в составе индекса выглядела турецкая лира с результатом плюс 1.5%, заметно укрепились бразильский реал (плюс 1.5%) и мексиканское песо (плюс 1.1%). Сырьевые валюты торговались разнонаправленно: австралийский доллар ослаб по отношению к доллару США на 0.4%, норвежская крона и новозеландский доллар, наоборот, укрепились на 0.2%.

Что касается перспектив валютного рынка, фактор периода уплаты налогов, полагаем, будет оказывать рублю поддержку в ближайшем будущем, в то время как интервенции регулятора окажут минимально негативное воздействие на рынок, поскольку объем покупки сравнительно невелик.

Однако решение Банка России, скорее всего, отрицательно скажется на настроении рынка, что, мы полагаем, ограничит потенциал для дальнейшего укрепления рубля. Кроме того, мы считаем, что в среднесрочной перспективе давление на российский рубль должно усилиться в связи с увеличением объемов выплат по долговым обязательствам, выплатой дивидендов и сезонным повышением спроса на иностранную валюту со стороны населения.

Аналитики ВТБ Капитал
Максим Коровин, Татьяна Зуева

Денежный рынок: давление сохраняется

Вчера утром баланс средств на корсчетах коммерческих банков в Банке России сократился на 460 млрд руб., до 1.05 трлн руб., что достаточно мало для бесперебойного исполнения ежедневных операций. В связи с этим банки продолжили активно использовать инструменты рефинансирования Банка России, заняв 118 млрд руб. в рамках операций валютного свопа и 48 млрд руб. в рамках репо по фиксированной ставке. По итогам дня ставка по однодневным операциям валютного свопа закрылась на отметке 13.61%, а средневзвешенное значение повысилось еще на 10 бп, достигнув 13.39%. Тем не менее на депозитном аукционе Федерального казначейства спрос составил всего 23 млрд руб., и все заявки были удовлетворены по средней ставке 12.71%. Соответственно, сегодня объем размещенных депозитов возрастет до 277 млрд руб.

Ставки NDF вчера понизились на 40 бп, в том числе месячная ставка опустилась на 40 бп до 13.85%. Изменения на кривой кросс-валютных свопов были более сдержанными, но, тем не менее, ставки сместились вниз примерно на 10 бп. Кривая процентных свопов также наконец пришла в движение, снизившись на 10–15 бп, но при этом 3-месячная ставка MosPrime застыла на отметке 13.72%.

На наш взгляд, начало интервенций Банка России указывает на то, что регулятор предпочитает не спешить с нормализацией процентных ставок, стараясь сделать этот процесс более постепенным. Последние показатели ИПЦ отражают наличие дезинфляционного тренда, в связи с чем мы по-прежнему придерживаемся нашего прогноза ключевой ставки ЦБ на 2к16 на уровне 8.5%, однако теперь полагаем, что вероятность исхода июньского заседания теперь больше смещена в сторону снижения ставки на 100бп, чем на 150бп. В то же время начало покупки иностранной валюты регулятором открывает еще один канал притока ликвидности в банковскую систему.

Аналитики ВТБ Капитал
Максим Коровин, Татьяна Зуева

ОФЗ: удерживая позиции

Динамика рынка ОФЗ вчера оставалась позитивной. Короткие и среднесрочные облигации повысились в цене на 0.15–0.25 пп, на дальнем отрезке кривой котировки выросли на 0.1 пп. В результате доходность краткосрочных выпусков понизилась на 7 бп, а остальных – на 35 бп.-

ИПЦ за неделю: годовые темпы снизились до 16.2%

По данным Росстата, за последнюю отчетную неделю среднесуточные темпы инфляции не изменились и, таким образом, по итогам первых двух недель мая составили 0.012% – против 0.015% в апреле и 0.029% в мае 2014 г. Динамика цен по отдельным товарным категориям в целом также не изменилась. Большинство продуктов питания продемонстрировало стабильные недельные темпы роста в пределах 0.0–0.3%. Из общей картины, как и раньше, выбивались огурцы и помидоры, за неделю подешевевшие соответственно на 2.6% и 2.1%, и капуста и морковь, подорожавшие на 2.9% и 2.3%.

Недельная инфляция замедлилась до 0.08% (против 0.12% по итогам предыдущей недели и 0.20% по итогам сопоставимой недели прошлого года). Снижение темпов инфляции обусловлено сжатием спроса (в свою очередь являющегося результатом ужесточения условий кредитования и снижения реальных зарплат) и укреплением рубля. В ближайшие месяцы дезинфляционное давление на цены плодоовощной продукции должно будет еще больше усилиться под влиянием сезонных факторов.

Мы ожидаем, что в ближайшие пару недель недельная инфляция сохранится на уровне около 0.1%, в результате чего годовая инфляция по итогам месяца снизится еще на 0.30–0.36 пп, достигнув 15.8–15.9%. По нашим расчетам, инфляционная статистика за апрель и май будет содержать достаточно признаков устойчивого дезинфляционного тренда и, соответственно, дополнительные аргументы в пользу того, чтобы в середине июня на заседании по вопросам денежно-кредитной политики Банк России объявил о дальнейшем снижении процентных ставок.

Аналитики ВТБ Капитал
Владимир Колычев, Александр Исаков

Поделиться
Подписаться
Комментарии для сайта Cackle
Читайте также
Калининская АЭС: 536 миллионов рублей составила дополнительная выручка в апреле 2021 года - новости Афанасий
Экономика

Калининская АЭС: 536 миллионов рублей составила дополнительная выручка в апреле 2021 года

07.05.2021
МКБ совместно с компанией Снежная Королева реализовал тестовую сделку по выпуску аккредитива на платформе Contour - новости Афанасий
Экономика

МКБ совместно с компанией Снежная Королева реализовал тестовую сделку по выпуску аккредитива на платформе Contour

06.05.2021
В «МКБ Инвест» появились новые функции - новости Афанасий
Экономика

В «МКБ Инвест» появились новые функции

06.05.2021
В Тверской области специалисты проверили семена, предназначенные для испытаний селекционных достижений - новости Афанасий
Экономика

В Тверской области специалисты проверили семена, предназначенные для испытаний селекционных достижений

05.05.2021
Сотрудники тверского Россельхознадзора отчитались о доходах за 2020 год - новости Афанасий
Экономика

Сотрудники тверского Россельхознадзора отчитались о доходах за 2020 год

05.05.2021
Банк «Открытие» продолжает повышать ставки по сберегательным продуктам - новости Афанасий
Экономика

Банк «Открытие» продолжает повышать ставки по сберегательным продуктам

05.05.2021
МКБ зафиксировал восстановление выручки МСБ после пандемии - новости Афанасий
Экономика

МКБ зафиксировал восстановление выручки МСБ после пандемии

05.05.2021
Открытие Private Banking рассказал своим клиентам об особенностях инвестирования на российском фондовом рынке - новости Афанасий
Экономика

Открытие Private Banking рассказал своим клиентам об особенностях инвестирования на российском фондовом рынке

04.05.2021
Новости партнеров
Рекомендуемое
В России ужесточили правила сбора грибов и ягод - новости Афанасий
Общество

В России ужесточили правила сбора грибов и ягод

06.05.2021
Детские пособия пересчитают после изменения прожиточного минимума - новости Афанасий
Общество

Детские пособия пересчитают после изменения прожиточного минимума

05.05.2021
Узаконить изменения в конструкцию автомобиля станет сложнее и дороже - новости Афанасий
Общество

Узаконить изменения в конструкцию автомобиля станет сложнее и дороже

04.05.2021
Выплаты семьям с детьми: в центре «Тверская семья» открыты дополнительные телефонные линии - новости Афанасий
Общество

Выплаты семьям с детьми: в центре «Тверская семья» открыты дополнительные телефонные линии

02.05.2021
Яндекс.Метрика