Только новости экономики
Все новости
Экономика

Экспертное мнение аналитиков ВТБ Капитал от 8 мая

Рубль: вновь на пути укрепления
08.05.2015 11:00:00
Поделиться
Подписаться

Рубль: вновь на пути укрепления

На протяжении большей части вчерашнего дня торговая активность на российском валютном рынке оставалась низкой, и существенных колебаний курса также не наблюдалось. Объем сделок на ММВБ в паре доллар-рубль составил всего 3.4 млрд долл. На открытии рубль укрепился по отношению к доллару на фоне отскока цен на нефть, но после этого, вплоть до завершения сессии, доллар торговался в диапазоне 50.30–50.60. За пару часов до конца торгов обменный курс приблизился к отметке 50.0, а в результате закрылся на уровне 50.32. В результате по отношению к американской валюте рубль укрепился примерно на 1.0%. Что интересно, цена нефти Brent в итоге понизилась примерно на 3.1% по сравнению с предыдущим днем. Индекс валют развивающихся рынков опустился относительно доллара США на 0.2–0.4%, норвежская крона ослабла на 0.2%, а курс австралийского и новозеландского долларов понизился на 0.6–0.7%. Таким образом, рубль по динамике курса вчера смотрелся намного лучше сопоставимых валют.

В целом текущий уровень обменного курса доллара к рублю мы считаем справедливыми, если исходить из того, что до конца года нефть Brent будет торговаться в пределах 65–70 долл./барр., но что еще важнее – негативный эффект от отсутствия у российских заемщиков доступа к международным рынкам капитала перестанет ощущаться и никак не отразится на потоках капитала в обозримом будущем. В то же время следует заметить, что на апрель–май приходится наименьший объем выплат в рамках погашения внешнего долга, а вот в июне их размер возрастет по сравнению с маем в 2.5–3.0 раза.

Денежный рынок: ставки вернулись к уровню ключевой

Вчера ставка по однодневным операциям валютного свопа опустилась на 116 бп, закрывшись на отметке 11.66%. Средневзвешенное значение по итогам сессии понизилось на 51 бп, составив 12.6%. Некоторые банки воспользовались возможностью для привлечения средств, заняв у регулятора 3 млрд руб. в рамках валютного свопа и 14 млрд руб. в рамках однодневного репо, но в целом торговая активность на денежном рынке снизилась в связи с улучшением ситуации с ликвидностью – прежде всего, благодаря бюджетным расходам. По нашим оценкам, в апреле консолидированный бюджет был исполнен с дефицитом в 260 млрд руб., и в текущем месяце дефицит пока сохраняется.

На этом фоне спрос на вчерашнем аукционе Федерального казначейства по размещению бюджетных средств на депозитах сроком в один месяц составил всего 6.6 млрд руб. против предложенных 100 млрд руб. На аукционе трехмесячных кредитов 312-П, проведенном Банком России, коммерческие банки также привлекли только 831.6 млрд руб., всего лишь пролонгировав текущие обязательства.

Ставки NDF вчера понизились на 20–50 бп вслед за снижением ставок денежного рынка. В том числе месячная ставка NDF закрылась на отметке 14.0% (минус 14 бп), а 3-месячное значение опустилось на 55 бп, до 13.45%. В свою очередь месячная ставка свопа на ММВБ понизилась на 110 бп, составив 12.84%. Долгосрочные ставки кросс-валютного свопа, наоборот, повысились на 20–40 бп – в том числе двухлетнее значение выросло на 40 бп до 11.5%. В результате наклон кривой NDF/кросс-валютных свопов постепенно увеличился. Ставки процентного свопа повысились на 20–30 бп. Мы продолжаем считать, что на текущих уровнях получение ставок NDF выглядит привлекательным, исходя из того, что процесс смягчения монетарной политики Банка России, как мы ожидаем, продолжится.

ОФЗ: коррекция

Рынок ОФЗ вчера открылся почти на уровнях предыдущего дня, а основная торговая активность в течение сессии сводилась к фиксированию прибыли по среднесрочным облигациям. Однако по итогам торгов рынок в целом отступил назад, и средняя доходность повысилась на 8–13 бп. В частности, выпуск ОФЗ-26212 (YTM 10.47%) потерял в цене около 0.6 пп, а среднесрочные бумаги подешевели на 0.3–0.4 пп.

Аналитики ВТБ Капитал
Максим Коровин, Татьяна Зуева

Теги:
Поделиться
Подписаться
Комментарии для сайта Cackle
Читайте также
Регионы ускорятся по газификации - новости Афанасий
Экономика

Регионы ускорятся по газификации

30.11.2020
Госдума приняла закон о дистанционной работе - новости Афанасий
Экономика

Госдума приняла закон о дистанционной работе

30.11.2020
МКБ создает цифровую инвестиционную платформу - новости Афанасий
Экономика

МКБ создает цифровую инвестиционную платформу

30.11.2020
ДОМ.РФ продает склад в Твери за 77 млн рублей - новости Афанасий
Экономика

ДОМ.РФ продает склад в Твери за 77 млн рублей

30.11.2020
ВТБ запустил услугу автопополнения корпоративных карт - новости Афанасий
Экономика

ВТБ запустил услугу автопополнения корпоративных карт

30.11.2020
Россияне сэкономят на новогодних подарках - новости Афанасий
Экономика

Россияне сэкономят на новогодних подарках

30.11.2020
«Росгосстрах» проанализировал выплаты по «коробочным» продуктам страхования жилья - новости Афанасий
Экономика

«Росгосстрах» проанализировал выплаты по «коробочным» продуктам страхования жилья

30.11.2020
Инфляцию в России будут считать на основе «миллионов» цен - новости Афанасий
Экономика

Инфляцию в России будут считать на основе «миллионов» цен

30.11.2020
Новости партнеров
Рекомендуемое
Госдума приняла закон о дистанционной работе - новости Афанасий
Экономика

Госдума приняла закон о дистанционной работе

30.11.2020
Пенсионеры получат по две пенсии в декабре - новости Афанасий
Общество

Пенсионеры получат по две пенсии в декабре

29.11.2020
Что дорожает в России к Новому году - новости Афанасий
Экономика

Что дорожает в России к Новому году

27.11.2020
Кроме гипоксии и тромбоэмболии больным коронавирусом угрожают суперинфекции - новости Афанасий
Здоровье

Кроме гипоксии и тромбоэмболии больным коронавирусом угрожают суперинфекции

27.11.2020
Яндекс.Метрика