Только новости экономики
Все новости
Экономика

Экспертное мнение аналитиков ВТБ Капитал от 2 апреля

Россия: незначительное ускорение недельной инфляции до 0.25%
02.04.2015 15:02:00
Поделиться
Подписаться

Россия: незначительное ускорение недельной инфляции до 0.25%

Общий рост цен в марте, по нашей оценке, составил 1.0%, что в два раза ниже, чем в феврале (2.2%) и почти в четыре раза ниже, чем в январе (3.9%). Среднесуточный прирост цен остается стабильным на уровне 0.03%. Поскольку отчет по инфляции за четвертую неделю марта не охватывает лишь один последний день месяца, и Росстат уже располагает почти всеми необходимыми данными для расчета годового роста общего ИПЦ, можно с высокой вероятностью предположить, что показатель за прошедший месяц составит около 17% или чуть ниже. Если прогноз общего ИПЦ за март подтвердится, Банку России, скорее всего, придется пересмотреть свою оценку устойчивости инфляции и скорости адаптации экономики к девальвационному шоку, что будет способствовать повышению вероятности более быстрой нормализации процентных ставок.

Рубль: восстановление нефтяных котировок обеспечивает поддержку

Динамика курса рубля в ходе вчерашних торгов в целом следовала за среднедневными изменениями цены на нефть. Утром рубль открылся небольшим снижением, которое затем быстро отыграл на фоне повышения стоимости Brent. К концу дня в условиях повышения цены Brent на 4.6% (до 55.8 долл./барр.) рубль укрепился по отношению к доллару на 1.0%, закрывшись на отметке 57.60. В свою очередь норвежская крона укрепилась относительно доллара на 0.4%, и нигерийская найра тоже немного поросла в цене. Индекс валют развивающихся рынков также повысился на 0.5–0.6%, в том числе южноафриканский ранд укрепился к доллару на 1.2%, а бразильский реал и мексиканский песо – на 0.7–1.0%. Торговая активность на российском валютном рынке оставалась сдержанной: оборот сделок на ММВБ в паре доллар-рубль составил всего 3.1 млрд долл.

Ситуация с банковской ликвидностью постепенно улучшается

Вчера ставка по однодневным операциям валютного свопа повысилась на 23 бп, закрывшись на отметке 14.86%, однако ее средневзвешенное значение по итогам сессии понизилось на 27 бп, до 14.55%. Это указывает на ослабление спроса со стороны банков на инструменты рефинансирования Банка России постоянного действия – в частности, в рамках валютного свопа банки заняли у регулятора всего 15 млрд руб., и еще 60 млрд руб. – в рамках однодневного репо. В то же время заметим, что общая сумма обязательств по операциям аукционного репо снизилась вчера на 260 млрд руб., до 1.65 трлн руб.

Как мы отмечали ранее, отток ликвидности частично компенсировался за счет средств, привлеченных в ходе аукциона по размещению на банковских депозитах пенсионных фондов, а также операций репо Минфина под залог ОФЗ. На данный момент доступна только информация об аукционе ПФР, в ходе которого вся предложенная сумма в 13 млрд руб. была размещена на срок 88 дней по средней ставке 15.46% (спрос на аукционе составил 37 млрд руб.). Однако мы полагаем, что и другие источники ликвидности пользовались высоким спросом. При этом ключевым из них на сегодняшний день остаются бюджетные расходы.

Ставки NDF вчера немного выросли, в том числе месячная ставка поднялась на 66 бп до 15.95%, а 3-месячная закрылась на отметке 15.46%. В целом текущий уровень ставок NDF представляется справедливым в сравнении с однодневными ставками денежного рынка. Ставки кросс-валютного свопа незначительно понизились, а ставки процентного свопа выросли примерно на 10 бп по всей длине кривой.

ОФЗ: уверенный рост

Хороший спрос на рынке ОФЗ вчера наблюдался с самого утра, а к середине дня наиболее длинные выпуски торговались уже на 1.5–1.7 пп выше предыдущего закрытия. Доходность ОФЗ-26212 снизилась до 11.94%. Позднее, в ходе аукциона, доходность выпуска на фоне высокого спроса опустилась до 11.77%. Суммарный спрос на аукционе составил 27.9 млрд руб. при объеме предложения всего в 5.0 млрд руб. Однако ралли продолжилось даже после того, как завершилось размещение новых облигаций, в результате чего к закрытию доходность ОФЗ-26212 достигла 11.62%, а его цена поднялась примерно на 3.0 пп.

В то же время интерес к аукциону по размещению бумаг с купоном, привязанным к ставке RUONIA, и погашением в 2020 г. оказался заметно слабее. Из предложенного объема в 15.0 млрд руб. Минфин продал бумаг лишь на 4.7 млрд руб. при спросе в 7.2 млрд руб. Средняя цена сложилась на уровне 93.1 пп. По итогам дня доходности долгосрочных облигаций снизились примерно на 55–60 бп, средне- и краткосрочных – на 45–50 бп. В результате угол наклона кривой вновь уменьшился: спред между 10- и 2-летними выпусками, пару дней назад находившийся в районе нуля, составил минус 33 бп.

Аналитики ВТБ Капитал
Максим Коровин, Татьяна Зуева

Теги:
Поделиться
Подписаться
Комментарии для сайта Cackle
Читайте также
Средняя заработная плата в Тверской области составила 34 118 рублей - новости Афанасий
Экономика

Средняя заработная плата в Тверской области составила 34 118 рублей

01.07.2020
ВТБ в мае выдал каждый третий ипотечный кредит в России - новости Афанасий
Экономика

ВТБ в мае выдал каждый третий ипотечный кредит в России

30.06.2020
Интервью генерального директора «Газпром межрегионгаз» Сергея Густова - новости Афанасий
Экономика

Интервью генерального директора «Газпром межрегионгаз» Сергея Густова

30.06.2020
МКБ профинансирует строительство линии электропередач для Нежданинского месторождения - новости Афанасий
Экономика

МКБ профинансирует строительство линии электропередач для Нежданинского месторождения

30.06.2020
МКБ снижает ставки по ипотеке до 5,75% годовых - новости Афанасий
Экономика

МКБ снижает ставки по ипотеке до 5,75% годовых

30.06.2020
Банку «Открытие» присвоен кредитный рейтинг AA+.ru агентством НКР - новости Афанасий
Экономика

Банку «Открытие» присвоен кредитный рейтинг AA+.ru агентством НКР

30.06.2020
ВТБ увеличивает сумму кредита ипотеки со ставкой 6,5% - новости Афанасий
Экономика

ВТБ увеличивает сумму кредита ипотеки со ставкой 6,5%

30.06.2020
ВТБ: траты в фитнес-клубах выросли в 8 раз - новости Афанасий
Экономика

ВТБ: траты в фитнес-клубах выросли в 8 раз

29.06.2020
Новости партнеров
Рекомендуемое
Где в Твери отключат горячую воду в июле - новости Афанасий
Общество

Где в Твери отключат горячую воду в июле

01.07.2020
В какое время роддома Твери будут закрываться на дезинфекцию - новости Афанасий
Здоровье

В какое время роддома Твери будут закрываться на дезинфекцию

30.06.2020
Июльские правила: что изменится в России в середине лета 2020 года - новости Афанасий
Общество

Июльские правила: что изменится в России в середине лета 2020 года

30.06.2020
В России увеличен максимальный размер льготной ипотеки - новости Афанасий
Экономика

В России увеличен максимальный размер льготной ипотеки

29.06.2020

Текстографический блок

Работа в Торжке: ОАО «Пожтехника» приглашает на работу слесарей сборщиков, электриков, сварщиков, маляров




Яндекс.Метрика