Только новости экономики
Все новости
Экономика

Экспертное мнение аналитиков ВТБ Капитал от 2 апреля

Россия: незначительное ускорение недельной инфляции до 0.25%
02.04.2015 15:02:00
Поделиться
Подписаться

Россия: незначительное ускорение недельной инфляции до 0.25%

Общий рост цен в марте, по нашей оценке, составил 1.0%, что в два раза ниже, чем в феврале (2.2%) и почти в четыре раза ниже, чем в январе (3.9%). Среднесуточный прирост цен остается стабильным на уровне 0.03%. Поскольку отчет по инфляции за четвертую неделю марта не охватывает лишь один последний день месяца, и Росстат уже располагает почти всеми необходимыми данными для расчета годового роста общего ИПЦ, можно с высокой вероятностью предположить, что показатель за прошедший месяц составит около 17% или чуть ниже. Если прогноз общего ИПЦ за март подтвердится, Банку России, скорее всего, придется пересмотреть свою оценку устойчивости инфляции и скорости адаптации экономики к девальвационному шоку, что будет способствовать повышению вероятности более быстрой нормализации процентных ставок.

Рубль: восстановление нефтяных котировок обеспечивает поддержку

Динамика курса рубля в ходе вчерашних торгов в целом следовала за среднедневными изменениями цены на нефть. Утром рубль открылся небольшим снижением, которое затем быстро отыграл на фоне повышения стоимости Brent. К концу дня в условиях повышения цены Brent на 4.6% (до 55.8 долл./барр.) рубль укрепился по отношению к доллару на 1.0%, закрывшись на отметке 57.60. В свою очередь норвежская крона укрепилась относительно доллара на 0.4%, и нигерийская найра тоже немного поросла в цене. Индекс валют развивающихся рынков также повысился на 0.5–0.6%, в том числе южноафриканский ранд укрепился к доллару на 1.2%, а бразильский реал и мексиканский песо – на 0.7–1.0%. Торговая активность на российском валютном рынке оставалась сдержанной: оборот сделок на ММВБ в паре доллар-рубль составил всего 3.1 млрд долл.

Ситуация с банковской ликвидностью постепенно улучшается

Вчера ставка по однодневным операциям валютного свопа повысилась на 23 бп, закрывшись на отметке 14.86%, однако ее средневзвешенное значение по итогам сессии понизилось на 27 бп, до 14.55%. Это указывает на ослабление спроса со стороны банков на инструменты рефинансирования Банка России постоянного действия – в частности, в рамках валютного свопа банки заняли у регулятора всего 15 млрд руб., и еще 60 млрд руб. – в рамках однодневного репо. В то же время заметим, что общая сумма обязательств по операциям аукционного репо снизилась вчера на 260 млрд руб., до 1.65 трлн руб.

Как мы отмечали ранее, отток ликвидности частично компенсировался за счет средств, привлеченных в ходе аукциона по размещению на банковских депозитах пенсионных фондов, а также операций репо Минфина под залог ОФЗ. На данный момент доступна только информация об аукционе ПФР, в ходе которого вся предложенная сумма в 13 млрд руб. была размещена на срок 88 дней по средней ставке 15.46% (спрос на аукционе составил 37 млрд руб.). Однако мы полагаем, что и другие источники ликвидности пользовались высоким спросом. При этом ключевым из них на сегодняшний день остаются бюджетные расходы.

Ставки NDF вчера немного выросли, в том числе месячная ставка поднялась на 66 бп до 15.95%, а 3-месячная закрылась на отметке 15.46%. В целом текущий уровень ставок NDF представляется справедливым в сравнении с однодневными ставками денежного рынка. Ставки кросс-валютного свопа незначительно понизились, а ставки процентного свопа выросли примерно на 10 бп по всей длине кривой.

ОФЗ: уверенный рост

Хороший спрос на рынке ОФЗ вчера наблюдался с самого утра, а к середине дня наиболее длинные выпуски торговались уже на 1.5–1.7 пп выше предыдущего закрытия. Доходность ОФЗ-26212 снизилась до 11.94%. Позднее, в ходе аукциона, доходность выпуска на фоне высокого спроса опустилась до 11.77%. Суммарный спрос на аукционе составил 27.9 млрд руб. при объеме предложения всего в 5.0 млрд руб. Однако ралли продолжилось даже после того, как завершилось размещение новых облигаций, в результате чего к закрытию доходность ОФЗ-26212 достигла 11.62%, а его цена поднялась примерно на 3.0 пп.

В то же время интерес к аукциону по размещению бумаг с купоном, привязанным к ставке RUONIA, и погашением в 2020 г. оказался заметно слабее. Из предложенного объема в 15.0 млрд руб. Минфин продал бумаг лишь на 4.7 млрд руб. при спросе в 7.2 млрд руб. Средняя цена сложилась на уровне 93.1 пп. По итогам дня доходности долгосрочных облигаций снизились примерно на 55–60 бп, средне- и краткосрочных – на 45–50 бп. В результате угол наклона кривой вновь уменьшился: спред между 10- и 2-летними выпусками, пару дней назад находившийся в районе нуля, составил минус 33 бп.

Аналитики ВТБ Капитал
Максим Коровин, Татьяна Зуева

Теги:
Поделиться
Подписаться
Комментарии для сайта Cackle
Читайте также
«Аптека№1» в Твери перестанет быть муниципальной  - новости Афанасий
Экономика

«Аптека№1» в Твери перестанет быть муниципальной

26.11.2020
ВТБ запустил рекламную кампанию о приложении ВТБ Онлайн с участием Егора Крида - новости Афанасий
Экономика

ВТБ запустил рекламную кампанию о приложении ВТБ Онлайн с участием Егора Крида

25.11.2020
ВТБ увеличил объем рефинансирования ипотеки в три раза - новости Афанасий
Экономика

ВТБ увеличил объем рефинансирования ипотеки в три раза

25.11.2020
ВТБ Лизинг: в России может быть кратный рост операционного лизинга - новости Афанасий
Экономика

ВТБ Лизинг: в России может быть кратный рост операционного лизинга

25.11.2020
МКБ и «МегаФон» предлагают бизнесу особые условия - новости Афанасий
Экономика

МКБ и «МегаФон» предлагают бизнесу особые условия

25.11.2020
Город Кувшиново в Тверской области получил особый статус - новости Афанасий
Экономика

Город Кувшиново в Тверской области получил особый статус

25.11.2020
В Тверской области 21 тысяча человек имеют статус безработных - новости Афанасий
Экономика

В Тверской области 21 тысяча человек имеют статус безработных

25.11.2020
Компания «Метавр» получит льготный заем из Фонда развития промышленности Тверской области - новости Афанасий
Экономика

Компания «Метавр» получит льготный заем из Фонда развития промышленности Тверской области

25.11.2020
Новости партнеров
Рекомендуемое
Митрополит Амвросий: Смирением измеряется духовный рост - новости Афанасий
Общество

Митрополит Амвросий: Смирением измеряется духовный рост

24.11.2020
10% жителей России к слову «локдаун» могут подобрать только нецензурный синоним - новости Афанасий
Общество

10% жителей России к слову «локдаун» могут подобрать только нецензурный синоним

22.11.2020
Максимальные штрафы за незаконную агитацию хотят увеличить до 20, 50 и 500 тысяч рублей  - новости Афанасий
Политика

Максимальные штрафы за незаконную агитацию хотят увеличить до 20, 50 и 500 тысяч рублей

20.11.2020
Пособия в России будут выплачивать по-новому  - новости Афанасий
Общество

Пособия в России будут выплачивать по-новому

19.11.2020
Яндекс.Метрика