Только новости экономики
Все новости
Экономика

Экспертное мнение аналитиков ВТБ Капитал от 16 марта

Рубль: ослабление вслед за коррекцией цен на нефть
16.03.2015 14:55:00
Поделиться
Подписаться

Рубль: ослабление вслед за коррекцией цен на нефть

Российский рубль начал пятницу укреплением, несмотря на увеличение давления на валюты развивающихся рынков и сохраняющуюся слабую динамику рынка нефти. К середине дня курс доллара по отношению к рублю упал до 60.70. Однако ближе к концу дня рубль сдал набранные позиции в связи с дальнейшим снижением цен нефть – до 53.8 долл./барар.(минус 4.5%). Под воздействием этого фактора курс доллара в итоге составил 62.23, то есть рубль ослаб по итогам дня на 1.5%. Между тем норвежская крона потеряла в стоимости 1.3%, индекс валют развивающихся рынков понизился на 1.1–1.6%, при этом турецкая лира подешевела на 2.1%, бразильский реал – на 2.6%, южноафриканский ранд – на 1.5%. По нашему мнению, главным фактором для инвесторов в отношении российского валютного рынка сейчас становится динамика цен на нефть, которые в данный момент скорректировались до уровня ниже 55 долл./барр. С другой стороны, в ближайшие дни начинается период выплаты налогов, самые значительные из которых (НДС, НДПИ) приходятся на будущую неделю. Таким образом, активизация продаж иностранной валюты экспортерами может оказать рублю определенную поддержку.

Сдержанная реакция ставок NDF на снижение ключевой ставки ЦБ

В минувшую пятницу внимание рынка было приковано к заседанию Банка России по вопросам денежно-кредитной политики, по итогам которого регулятор понизил ключевую ставку на 100 бп, до 14% (см. «Решение Банка России: осторожный шаг; но впереди еще» от 13 марта). Накануне заседания рынок закладывал в котировки снижение ставки в пределах 100–150 бп. Поскольку решение Банка России о снижении ставок соответствовало нижней границе ожидаемого диапазона, мы предполагали, что после объявления инвесторы начнут фиксировать прибыль по ставкам. Однако по итогам пятничной сессии ставки NDF почти не изменились, а долгосрочные ставки кросс-валютного свопа понизились на 10–15 бп. Как мы отмечали ранее, на прошлой неделе на рынке NDF произошло масштабное ралли, после которого можно было ожидать коррекции вверх на 50–100 бп. На наш взгляд, в текущей фазе российского денежно-кредитного цикла оптимальными являются стратегии, делающие ставку на увеличение угла наклона кривой – в частности, кривой кросс-валютных свопов в сегменте 1 год – 2 года и кривой ОФЗ в сегменте 5 лет – 10 лет.

Ситуация с ликвидностью в пятницу ожидаемо ухудшилась вследствие возврата банками Федеральному казначейству приблизительно 162 млрд руб. Суммарный объем средств банков на корсчетах в ЦБ РФ, в пятницу составлявший 1.27 трлн руб., сегодня утром сократился до 1.05 трлн руб. Ставка однодневного валютного свопа в пятницу закрылась на отметке 15.11%, а ее средневзвешенное значение по итогам сессии составило 14.3%.

ОФЗ: негативная реакция на решение Банка России

Рынок ОФЗ в пятницу открылся укреплением, но после объявления решения Банка России настроение участников сменилось на негативное, и цены начали корректироваться. По нашей оценке, на кривой ОФЗ было учтено понижение ставки приблизительно на 200 бп, поэтому понижение лишь на 100 бп спровоцировало волну фиксации прибыли. Вместе с тем, как мы отметили, торговый оборот вчера был относительно небольшим. Как бы то ни было, доходности на кривой ОФЗ во всех ее сегментах поднялись в целом на 20–25 бп, при этом цены в дальнем конце кривой снизились на 0.8 пп, а в ее средней части – на 0.5 пп.

Аналитики ВТБ Капитал


Максим Коровин, Татьяна Зуева

События предстоящей недели: стабильное предложение и ослабление спроса

На этой неделе Росстат опубликует набор макроэкономических индикаторов за февраль, включая промышленное производство, внутренний спрос и конъюнктуру рынка труда. В среду будет представлена оценка инфляции за очередную неделю.

Баланс сил, влияющих на уровень спроса и отдельные компоненты предложения в российской экономике, явно смещен не в пользу первого. Не вселяют оптимизма, в частности, последняя статистика продаж легковых автомобилей и сохраняющаяся тенденция к снижению долговой нагрузки на население и корпоративный сектор. В то же время ряд временных факторов (в том числе развитие жилищного строительства и трубопроводной инфраструктуры, ускоренное и более масштабное ассигнование бюджетных средств на оборону), а также ослабление рубля оказывают поддержку промышленному производству. Мы ожидаем, что предстоящая статистика будет отражать умеренный характер негативных тенденций в области производства, а в годовом сопоставлении объем промышленного производства останется в целом стабильным.

Аналитики ВТБ Капитал
Владимир Колычев, Александр Исаков

Теги:
Поделиться
Подписаться
Комментарии для сайта Cackle
Читайте также
В Тверской области специалисты проверили семена, предназначенные для испытаний селекционных достижений - новости Афанасий
Экономика

В Тверской области специалисты проверили семена, предназначенные для испытаний селекционных достижений

05.05.2021
Сотрудники тверского Россельхознадзора отчитались о доходах за 2020 год - новости Афанасий
Экономика

Сотрудники тверского Россельхознадзора отчитались о доходах за 2020 год

05.05.2021
Банк «Открытие» продолжает повышать ставки по сберегательным продуктам - новости Афанасий
Экономика

Банк «Открытие» продолжает повышать ставки по сберегательным продуктам

05.05.2021
МКБ зафиксировал восстановление выручки МСБ после пандемии - новости Афанасий
Экономика

МКБ зафиксировал восстановление выручки МСБ после пандемии

05.05.2021
Открытие Private Banking рассказал своим клиентам об особенностях инвестирования на российском фондовом рынке - новости Афанасий
Экономика

Открытие Private Banking рассказал своим клиентам об особенностях инвестирования на российском фондовом рынке

04.05.2021
Обзор основных событий рынка от Антона Старцева, старшего аналитика «МКБ Инвестиции» - новости Афанасий
Экономика

Обзор основных событий рынка от Антона Старцева, старшего аналитика «МКБ Инвестиции»

04.05.2021
Новый «налог на зарплаты» готовятся ввести в России - новости Афанасий
Экономика

Новый «налог на зарплаты» готовятся ввести в России

01.05.2021
ВТБ: спрос на гостиницы в городах Золотого кольца в преддверии майских праздников вырос на четверть по сравнению с 2019 годом - новости Афанасий
Экономика

ВТБ: спрос на гостиницы в городах Золотого кольца в преддверии майских праздников вырос на четверть по сравнению с 2019 годом

30.04.2021
Новости партнеров
Рекомендуемое
Детские пособия пересчитают после изменения прожиточного минимума - новости Афанасий
Общество

Детские пособия пересчитают после изменения прожиточного минимума

05.05.2021
Узаконить изменения в конструкцию автомобиля станет сложнее и дороже - новости Афанасий
Общество

Узаконить изменения в конструкцию автомобиля станет сложнее и дороже

04.05.2021
Выплаты семьям с детьми: в центре «Тверская семья» открыты дополнительные телефонные линии - новости Афанасий
Общество

Выплаты семьям с детьми: в центре «Тверская семья» открыты дополнительные телефонные линии

02.05.2021
В пять раз вырос штраф за нарушение ПДД на железной дороге - новости Афанасий
Общество

В пять раз вырос штраф за нарушение ПДД на железной дороге

02.05.2021
Яндекс.Метрика