Только новости экономики
Все новости
Экономика

Экспертное мнение аналитиков ВТБ Капитал от 16 марта

Рубль: ослабление вслед за коррекцией цен на нефть
16.03.2015 14:55:00
Поделиться
Подписаться

Рубль: ослабление вслед за коррекцией цен на нефть

Российский рубль начал пятницу укреплением, несмотря на увеличение давления на валюты развивающихся рынков и сохраняющуюся слабую динамику рынка нефти. К середине дня курс доллара по отношению к рублю упал до 60.70. Однако ближе к концу дня рубль сдал набранные позиции в связи с дальнейшим снижением цен нефть – до 53.8 долл./барар.(минус 4.5%). Под воздействием этого фактора курс доллара в итоге составил 62.23, то есть рубль ослаб по итогам дня на 1.5%. Между тем норвежская крона потеряла в стоимости 1.3%, индекс валют развивающихся рынков понизился на 1.1–1.6%, при этом турецкая лира подешевела на 2.1%, бразильский реал – на 2.6%, южноафриканский ранд – на 1.5%. По нашему мнению, главным фактором для инвесторов в отношении российского валютного рынка сейчас становится динамика цен на нефть, которые в данный момент скорректировались до уровня ниже 55 долл./барр. С другой стороны, в ближайшие дни начинается период выплаты налогов, самые значительные из которых (НДС, НДПИ) приходятся на будущую неделю. Таким образом, активизация продаж иностранной валюты экспортерами может оказать рублю определенную поддержку.

Сдержанная реакция ставок NDF на снижение ключевой ставки ЦБ

В минувшую пятницу внимание рынка было приковано к заседанию Банка России по вопросам денежно-кредитной политики, по итогам которого регулятор понизил ключевую ставку на 100 бп, до 14% (см. «Решение Банка России: осторожный шаг; но впереди еще» от 13 марта). Накануне заседания рынок закладывал в котировки снижение ставки в пределах 100–150 бп. Поскольку решение Банка России о снижении ставок соответствовало нижней границе ожидаемого диапазона, мы предполагали, что после объявления инвесторы начнут фиксировать прибыль по ставкам. Однако по итогам пятничной сессии ставки NDF почти не изменились, а долгосрочные ставки кросс-валютного свопа понизились на 10–15 бп. Как мы отмечали ранее, на прошлой неделе на рынке NDF произошло масштабное ралли, после которого можно было ожидать коррекции вверх на 50–100 бп. На наш взгляд, в текущей фазе российского денежно-кредитного цикла оптимальными являются стратегии, делающие ставку на увеличение угла наклона кривой – в частности, кривой кросс-валютных свопов в сегменте 1 год – 2 года и кривой ОФЗ в сегменте 5 лет – 10 лет.

Ситуация с ликвидностью в пятницу ожидаемо ухудшилась вследствие возврата банками Федеральному казначейству приблизительно 162 млрд руб. Суммарный объем средств банков на корсчетах в ЦБ РФ, в пятницу составлявший 1.27 трлн руб., сегодня утром сократился до 1.05 трлн руб. Ставка однодневного валютного свопа в пятницу закрылась на отметке 15.11%, а ее средневзвешенное значение по итогам сессии составило 14.3%.

ОФЗ: негативная реакция на решение Банка России

Рынок ОФЗ в пятницу открылся укреплением, но после объявления решения Банка России настроение участников сменилось на негативное, и цены начали корректироваться. По нашей оценке, на кривой ОФЗ было учтено понижение ставки приблизительно на 200 бп, поэтому понижение лишь на 100 бп спровоцировало волну фиксации прибыли. Вместе с тем, как мы отметили, торговый оборот вчера был относительно небольшим. Как бы то ни было, доходности на кривой ОФЗ во всех ее сегментах поднялись в целом на 20–25 бп, при этом цены в дальнем конце кривой снизились на 0.8 пп, а в ее средней части – на 0.5 пп.

Аналитики ВТБ Капитал
Максим Коровин, Татьяна Зуева

События предстоящей недели: стабильное предложение и ослабление спроса

На этой неделе Росстат опубликует набор макроэкономических индикаторов за февраль, включая промышленное производство, внутренний спрос и конъюнктуру рынка труда. В среду будет представлена оценка инфляции за очередную неделю.

Баланс сил, влияющих на уровень спроса и отдельные компоненты предложения в российской экономике, явно смещен не в пользу первого. Не вселяют оптимизма, в частности, последняя статистика продаж легковых автомобилей и сохраняющаяся тенденция к снижению долговой нагрузки на население и корпоративный сектор. В то же время ряд временных факторов (в том числе развитие жилищного строительства и трубопроводной инфраструктуры, ускоренное и более масштабное ассигнование бюджетных средств на оборону), а также ослабление рубля оказывают поддержку промышленному производству. Мы ожидаем, что предстоящая статистика будет отражать умеренный характер негативных тенденций в области производства, а в годовом сопоставлении объем промышленного производства останется в целом стабильным.

Аналитики ВТБ Капитал
Владимир Колычев, Александр Исаков

Теги:
Поделиться
Подписаться
Комментарии для сайта Cackle
Читайте также
МКБ улучшил функционал мобильного приложения «МКБ Инвест» - новости Афанасий
Экономика

МКБ улучшил функционал мобильного приложения «МКБ Инвест»

28.01.2021
ВТБ удвоил выдачи льготных кредитов по «Программе 1764» - новости Афанасий
Экономика

ВТБ удвоил выдачи льготных кредитов по «Программе 1764»

28.01.2021
ВТБ: ставка в 1% удвоила спрос на кредиты по дальневосточной ипотеке - новости Афанасий
Экономика

ВТБ: ставка в 1% удвоила спрос на кредиты по дальневосточной ипотеке

28.01.2021
МКБ финансирует отгрузки электронной техники в Казахстан - новости Афанасий
Экономика

МКБ финансирует отгрузки электронной техники в Казахстан

28.01.2021
Банк «Открытие»: более трети россиян стали чаще использовать безналичные платежи из-за пандемии - новости Афанасий
Экономика

Банк «Открытие»: более трети россиян стали чаще использовать безналичные платежи из-за пандемии

28.01.2021
Карантинный фитосанитарный контроль - новости Афанасий
Экономика

Карантинный фитосанитарный контроль

28.01.2021
Требования к ввозу семян импортного происхождения на территорию региона - новости Афанасий
Экономика

Требования к ввозу семян импортного происхождения на территорию региона

28.01.2021
В Кимрском районе выявлено загрязнение земель сельскохозяйственного назначения порубочными остатками - новости Афанасий
Экономика

В Кимрском районе выявлено загрязнение земель сельскохозяйственного назначения порубочными остатками

27.01.2021
Новости партнеров
Рекомендуемое
Не выражать эмоций и не скрывать овал лица: вступили в силу новые требования к фото на российский паспорт - новости Афанасий
Общество

Не выражать эмоций и не скрывать овал лица: вступили в силу новые требования к фото на российский паспорт

28.01.2021
Для кого детские пособия составят 29 тысяч рублей в месяц, рассказал ФСС - новости Афанасий
Общество

Для кого детские пособия составят 29 тысяч рублей в месяц, рассказал ФСС

27.01.2021
Митрополит Амвросий: Золотое правило любви - новости Афанасий
Общество

Митрополит Амвросий: Золотое правило любви

26.01.2021
Выплаты и пособия вырастут с 1 февраля 2021 года  - новости Афанасий
Общество

Выплаты и пособия вырастут с 1 февраля 2021 года

26.01.2021
Яндекс.Метрика