Тактика антикризисного выживания

18.09.2008

Глобальный финансовый кризис перестал быть темой обсуждения экономистов. Сегодня его последствиями озабочены миллионы людей во всем мире, включая Россию, потому что им предстоит жить в условиях кризиса — заниматься бизнесом, строить свои семейные бюджеты, сохранять сбережения и планировать будущее. А между тем эксперты так и не пришли к единому мнению по поводу того, прошла ли мировая экономика пик кризиса или он продолжает нарастать

Глобальный финансовый кризис перестал быть темой обсуждения экономистов. Сегодня его последствиями озабочены миллионы людей во всем мире, включая Россию, потому что им предстоит жить в условиях кризиса — заниматься бизнесом, строить свои семейные бюджеты, сохранять сбережения и планировать будущее. А между тем эксперты так и не пришли к единому мнению по поводу того, прошла ли мировая экономика пик кризиса или он продолжает нарастать

В ходе I Всероссийской пресс-конференции, в которой принимали участие около двух тысяч журналистов из различных регионов страны, своим виденьем ситуации поделилась Ксения Юдаева, главный экономист Сбербанка России, старший советник президента СБ РФ

— В экономике все развивается циклично: на смену росту приходит период спада, за падением всегда следует подъем. Значит ли это, что нынешний финансовый кризис был неизбежен, но он — явление временное?

— Ситуация в экономике развивается под воздействием многих факторов, в том числе спадов и подъемов, которые происходят достаточно часто, отличаясь по глубине и продолжительности. По мнению известного австрийского экономиста Джона Петера, спады нужны для процесса творческой реконструкции экономики и позволяют вычистить из нее все ненужное, дав ей возможность развиваться более эффективно. Сейчас глобальная экономика находится в состоянии циклического спада, которому предшествовал период беспрецедентного экономического роста. Очень низкие процентные ставки, которые с 2002 по 2007 год выдерживала Федеральная резервная система США, спровоцировали достаточно быстрый рост ликвидности во всем мире. На этом фоне темпы роста глобальной экономики приближались к 5%. Такой подъем наблюдался в экономике только один раз — в течение 5 лет, предшествовавших кризису 1971 года, который был одним из самых глубоких и продлился почти 10 лет. За ним последовал период 25-летного роста, который перемежался небольшими кризисами, но все они были несравнимы с кризисом 70-х годов. И только кризис, начавшийся в 2007 году, по своим масштабам напоминает то, что происходило почти сорок лет назад. Мы сегодня вступили в очень сложный для глобальной экономики период. С 2002 по 2007 год при низких процентных ставках американская финансовая система росла очень быстро. Приблизительно половина роста глобальных доходов банковской системы приходилась на англосаксонские страны, и прежде всего США. Около 15% этого роста обеспечивали инновации в сфере ипотечного кредитования в США и Великобритании. На фоне низких ставок, во-первых, доступ к кредитам получили люди с небольшими плохо предсказуемыми доходами, а во-вторых, в США развился такой феномен, как покупка жилья в качестве объекта инвестирования. Это привело к образованию на рынке недвижимости «пузыря», с лопаньем которого во многом и связано развитие кризиса.

— Сегодня одни эксперты уверены, что кризис прошел свою середину, другие полагают, что мы пока находимся в самом его центре…

— Откровенно говоря, я затрудняюсь оценить, в какой точке кризиса мы находимся. В марте считалось, что кризис подошел к критической точке. Тогда ФРС США и Центральный банк Великобритании ввели несколько новых инструментов для стабилизации финансового рынка, и это, казалось, возымело свое действие. Но вскоре кризис помимо ипотечного кредитования стал распространяться на другие сферы. Потери глобальных банков растут очень быстро: в марте они оценивались в 250 млрд долларов, в июле достигли 500 млрд, а сейчас уже перевалили за 700 млрд. По разным оценкам, общие потери глобальных банков в этом кризисе составят около 2 трлн долларов. Банки оказались в сложной ситуации и вынуждены были пойти на ухудшение условий практически по всем видам кредитования. То есть плохая ситуация на рынке недвижимости породила проблемы в финансовом секторе, а это в свою очередь повлияло на изменение условий кредитования для компаний и в конечном счете привело к ухудшению ситуации в экономике США, Европы, Японии, а за ними и других стран. Финансовый кризис провоцирует развитие экономического. Очевидно, что и тот и другой могут оказывать негативное влияние на российскую экономику.

— Насколько серьезно это влияние и в чем оно выражается?

— Россия является неотъемлемой частью глобальной экономики. Наша финансовая система глубоко интегрирована в международную. Во-первых, основной доход российского бюджета формируется за счет нефтяного сектора и экспорта нефти. Во-вторых, финансовый кризис в США отрицательно влияет на российскую экономику — как через фондовый рынок, так и через спрос на продукцию, прежде всего нефть. В-третьих, многие банки России привыкли полагаться на международные заимствования. В пассивах 20 крупнейших банков страны (не считая Сбербанка) около 20% составляют средства, привлеченные с международных рынков. Сегодня вопрос привлечения таких займов проблематичен и дорог. Если еще год-полтора назад можно было кредитоваться  под 5—6% годовых, то сейчас банкам надо быть готовым к 10—11%. Для Сбербанка, где прирост средств идет в основном за счет средств российского рынка и только 3% пассивов — займы на международных рынках, привлекать средства проще. К тому же глобальные банки готовы предоставить их по более низким ставкам.

— Подорожание денег на международных рынках заставляет банки пересмотреть свою политику и искать средства на внутреннем рынке. Некоторые из них уже сегодня предлагают очень заманчивый доход по вкладам. Значит ли это, что для российского вкладчика наступила «золотая» пора?

— Учитывая, что в последнее время в нашей стране, как и во всем мире, усилился рост цен, Банк России вынужден принимать антиинфляционные меры и повышать стоимость своих средств. Деньги для банков дорожают как на международном, так и на внутреннем рынке. Поэтому даже те российские банки, которые раньше демонстративно не замечали вкладчиков, сегодня стали привлекать их за счет высоких процентных ставок. Но я бы хотела предостеречь тех, кто готов сделать ставки на «золотую» пору. Сейчас на финансовых рынках во всем мире, и в России в частности, очень рисковая ситуация, поэтому не стоит гнаться за высокими доходами. Огромный доход бывает только в финансовой пирамиде, и, как на собственном опыте или на примере своих знакомых убедилось большинство наших сограждан, в таких случаях выигрывают единицы, а теряют миллионы. Сегодня главная задача состоит в том, чтобы сохранить свои сбережения.

— И на какие критерии надо опираться, выбирая банк и определяясь с валютой вклада или кредита?

— С банком каждый должен определиться сам. Единственная рекомендация, которую я могу дать, состоит в том, чтобы вкладчик взвешенно делал выбор между доходностью и надежностью: чем выше предполагаемый доход, тем больше риск потерять деньги. И я бы сегодня сделала выбор в пользу более надежных банков пусть даже и с меньшей доходностью. По поводу валюты вклада могу сказать, что, учитывая валютную политику ЦБ, хранить сбережения лучше в рублях. Хотя, если речь идет о сбережениях, которые вы готовы отложить на длительный срок, то их можно разделить и держать в различных валютах. При этом евро предпочтительнее доллара. В других валютах, имеющих минимальное хождение на российском рынке, нецелесообразно уже потому, что можно потерять не только на валютных рисках, но и на обменных операциях.

Что касается кредитов, то их стоит брать в той валюте, в которой вы получаете доходы. 

— Как долго будут расти ставки по кредитам? Не заставит ли это уйти бизнес за кредитами на «черный» рынок?

— Рост процентных ставок в России связан с ситуацией на международных финансовых рынках. Ставки начнут снижаться только тогда, когда появятся соответствующие тенденции в глобальной экономике. Это характерно для всех банков, но очевидно, что ставки по конкретным кредитам зависят от политики определенного банка. Не думаю, что стоимость денег на «черном рынке» будет настолько низкой, чтобы составить серьезную конкуренцию банковскому сектору.

— Стоит ли сегодня покупать товары длительного пользования, в частности, недвижимость?

— Не думаю, что товары длительного пользования —хороший объект для инвестирования. Если вы нашли квартиру своей мечты и намерены в ней жить, покупайте — мечты надо реализовывать! Если же вы рассматриваете ее как способ вложения средств, то надо учитывать, что недвижимость может подешеветь, как уже происходит в ряде регионов, в частности, на Урале. Существует еще и скрытое снижение цен на рынке недвижимости, когда риэлтеры предлагают индивидуальные скидки и реальная стоимость квартиры оказывается существенно ниже заявленной.

— Вложения в фондовый рынок, которые достаточно долго обеспечивали серьезный рост, сегодня тоже зачастую оборачиваются убытками. Получается, что самый надежный способ сохранения накоплений — депозит в банке?

— Я давно жду момента, когда фондовый рынок достигнет дна, чтобы можно было часть средств вложить в ценные бумаги. Но пока ситуация и на мировых, и на российском фондовых рынках слишком неопределенная. Только начинает казаться, что рынок стабилизировался и начал расти, как он снова падает еще глубже. Поэтому непрофессионалам я бы пока не советовала инвестировать в ценные бумаги. Зарабатывать на волатильности рынка — удел профессионалов. Если же вы хотите вложить деньги на длительный срок, в надежде, что они лет через пять вырастут в цене, и при этом обладаете крепкой нервной системой, то почему бы нет? Но вы должны быть готовы наблюдать за тем, как в краткосрочной перспективе обесцениваются ваши средства. Банковские вклады, размещенные в надежных банках,  способны оградить вас от подобных переживаний.

Наталья КОЗЛОВСКАЯ