Экономика
Экспертное мнение аналитиков ВТБ Капитал от 26 мая
26.05.2015 13:08:00
Отчет Росстата за апрель указывает на продолжающееся замедление роста экономики
Отчет Росстата за апрель указывает на продолжающееся замедление роста экономики
Все основные тенденции, которые были характерны для российской экономики в последние месяцы, остаются в силе: адаптация рынка труда продолжается, потребители уменьшают расходы, чтобы уложиться в рамки более низких реальных зарплат, рост реального эффективного курса рубля постепенно лишает корпоративный сектор той исключительной конкурентоспособности на внешних рынках, которую он получил благодаря девальвации (хотя она все равно остается значительной), а инвестиции в основной капитал продолжают снижаться, так как инвесторы ждут более благоприятного момента, чтобы начать наращивать производственные мощности. На наш взгляд, продолжающийся спад экономической активности свидетельствует в пользу предположения об укреплении дезинфляционного тренда, что для Банка России, вероятнее всего, станет основанием для дальнейшего понижения процентных ставок.
Рубль: в небольшом минусе
Активность на российском валютном рынке вчера была предсказуемо низкой – оборот в паре доллар-рубль на ММВБ составил лишь 2.3 млрд руб. Международные инвесторы в сессии не участвовали, поскольку рынки США и Великобритании были закрыты в связи с государственными праздниками. Рубль открылся укреплением благодаря продолжающимся продажам иностранной валюты экспортерами и относительной стабилизации на рынке нефти. Утром курс доллара опустился до 49.80, но на этом уровне рубль ощутил сильное сопротивление. К концу дня курс остановился на отметке 50.02, то есть рубль относительно доллара ослаб на 0.03%. Между тем индекс валют развивающихся рынков понизился на 0.2–0.3% к доллару; в составе индекса более других валют подешевели турецкая лира и южноафриканский ранд – на 0.6 и 0.4% соответственно. Сырьевые валюты закрылись преимущественно без изменений.
На наш взгляд, главным техническим фактором поддержки рубля в данный момент является продажа иностранной валюты компаниями - экспортерами, вступившими в последнюю неделю периода уплаты налогов. Однако в начале нового месяца этот фактор, вероятнее всего, утратит силу. С другой стороны, сумма платежей по внешнему долгу в июне более чем вдвое превысит майский уровень, корпоративный сектор начнет выплату дивидендов, а спрос на иностранную валюту со стороны населения может увеличиться по мере приближения периода отпусков.
Банк России вчера отменил аукцион годового валютного репо в связи с улучшением ситуации на валютном рынке. На аукционе месячного репо регулятор предложил 1.4 млрд долл., из которых банки привлекли 1.3 млрд долл. по средней ставке 2.19%, что ниже потребностей банковской системы для рефинансирования долговых обязательств в рамках этого инструмента. Помимо этого, Банк России вчера купил на рынке очередные 200 млн долл.
На фоне налоговых расходов однодневные ставки поднялись до уровня предложения Банка России
Вчера операции однодневного свопа из долларов в рубли не проводились, но ставки свопа из евро в рубли достигли уровня предложения Банка России (13.5%). В рамках этих операций коммерческие банки заняли у регулятора порядка 3.0 млрд руб. Еще 54 млрд руб. было привлечено в рамках однодневного репо. Однако львиную долю своих потребностей в ликвидности банки покрыли за счет свободных резервов, судя по тому, что остаток средств на их депозитах в Банке России существенно сократился. Ставки NDF в условиях низкой активности нерезидентов почти не изменились, но при этом месячная ставка кросс-валютного свопа опустилась примерно на 18 бп, до 12.37%. Трехмесячная ставка Mosprime также понизилась – на 9 бп, до 13.38%. Это подтверждает наше предположение о том, что нынешнее давление на денежный рынок его участники рассматривают как временное, в первую очередь ориентируясь на краткосрочные тенденции. Напомним, следующее заседание Банка России по вопросам денежно-кредитной политики состоится в середине июня.
Аналитики ВТБ Капитал
Максим Коровин, Татьяна Зуева
Читайте также
Спрос на продукты для шашлыка этой весной растет даже на фоне снижения общих продаж мяса и птицы, отмечают эксперты.
03.05.2024
«Арзамасский пассажирский автомобильный транспорт» — крупнейший автопарк Нижегородской области.
03.05.2024
Количество торгово-сервисных точек в Тверской области, предоставляющих сервис «наличные на кассе» увеличилось на 19%, на начало 2024 года услугу предоставляли 316 магазинов и 54 автозаправочных станции Тверской области.
03.05.2024
В тверском Россельхознадзре подвели итоги фитосанитарного досмотра растительной продукции.
02.05.2024
В Осташковском округе собственник пренебрег соблюдением требований земельного законодательства.
02.05.2024
В Тверской области продолжает действовать значимая и востребованная мера поддержки местных крестьянских (фермерских) хозяйств – предоставление грантов «Агростартап». Предполагается, что в этом году их смогут получить не менее семи КФХ.
02.05.2024
На выставке, посвященной строительству атомного предприятия, представлены уникальные исторические артефакты.
02.05.2024
Низкий МРОТ тормозит рост экономики, считают депутаты.
01.05.2024
Рекомендуемое
Погода
В Тверской области 2 и 3 мая прогнозируются ночные заморозкиСиноптики предупреждают о резком похолодании на территории верхней Волги и у соседей.
30.04.2024
Афиша
В Твери 1 мая во всех районах города пройдут праздничные событияПолную программу к Первомаю опубликовал муниципалитет на официальном городском сайте.
30.04.2024
Происшествия
Двух женщин и собаку спасли пожарные в Удомле Тверской областиСобаку пришлось спасать от отравления угарным газом.
28.04.2024
Общество
На полигоне в Кушалино под Тверью начинаются полеты авиации с боевой стрельбойМестных жителей и гостей региона просят обходить леса в округе стороной.
27.04.2024
Культура
Мисс «МедиаТверь» рассказала, как совмещает учебу в 11-м классе и подготовку к конкурсу красотыУже завтра в столице Тверской области пройдет финал конкурса красоты и грации «Мисс Тверь 2024».
25.04.2024
Происшествия
Бывший кандидат в депутаты думы Твери убил свою женуСиротой осталась дочка, ей нет еще и года.
20.04.2024
Происшествия
В Твери в Заволжье ряд микрорайонов остался без светаОб отсутствии электроснабжения сообщают местные жители.
19.04.2024
Происшествия
Недалеко от Завидово в Тверской области на 7-летнюю девочку упало деревоПо факту травмирования малолетней девочки следователем Следственного комитета организовано проведение проверки.
19.04.2024