Экономика
Экспертное мнение аналитиков ВТБ Капитал от 2 апреля
02.04.2015 15:02:00
Россия: незначительное ускорение недельной инфляции до 0.25%
Россия: незначительное ускорение недельной инфляции до 0.25%
Общий рост цен в марте, по нашей оценке, составил 1.0%, что в два раза ниже, чем в феврале (2.2%) и почти в четыре раза ниже, чем в январе (3.9%). Среднесуточный прирост цен остается стабильным на уровне 0.03%. Поскольку отчет по инфляции за четвертую неделю марта не охватывает лишь один последний день месяца, и Росстат уже располагает почти всеми необходимыми данными для расчета годового роста общего ИПЦ, можно с высокой вероятностью предположить, что показатель за прошедший месяц составит около 17% или чуть ниже. Если прогноз общего ИПЦ за март подтвердится, Банку России, скорее всего, придется пересмотреть свою оценку устойчивости инфляции и скорости адаптации экономики к девальвационному шоку, что будет способствовать повышению вероятности более быстрой нормализации процентных ставок.
Рубль: восстановление нефтяных котировок обеспечивает поддержку
Динамика курса рубля в ходе вчерашних торгов в целом следовала за среднедневными изменениями цены на нефть. Утром рубль открылся небольшим снижением, которое затем быстро отыграл на фоне повышения стоимости Brent. К концу дня в условиях повышения цены Brent на 4.6% (до 55.8 долл./барр.) рубль укрепился по отношению к доллару на 1.0%, закрывшись на отметке 57.60. В свою очередь норвежская крона укрепилась относительно доллара на 0.4%, и нигерийская найра тоже немного поросла в цене. Индекс валют развивающихся рынков также повысился на 0.5–0.6%, в том числе южноафриканский ранд укрепился к доллару на 1.2%, а бразильский реал и мексиканский песо – на 0.7–1.0%. Торговая активность на российском валютном рынке оставалась сдержанной: оборот сделок на ММВБ в паре доллар-рубль составил всего 3.1 млрд долл.
Ситуация с банковской ликвидностью постепенно улучшается
Вчера ставка по однодневным операциям валютного свопа повысилась на 23 бп, закрывшись на отметке 14.86%, однако ее средневзвешенное значение по итогам сессии понизилось на 27 бп, до 14.55%. Это указывает на ослабление спроса со стороны банков на инструменты рефинансирования Банка России постоянного действия – в частности, в рамках валютного свопа банки заняли у регулятора всего 15 млрд руб., и еще 60 млрд руб. – в рамках однодневного репо. В то же время заметим, что общая сумма обязательств по операциям аукционного репо снизилась вчера на 260 млрд руб., до 1.65 трлн руб.
Как мы отмечали ранее, отток ликвидности частично компенсировался за счет средств, привлеченных в ходе аукциона по размещению на банковских депозитах пенсионных фондов, а также операций репо Минфина под залог ОФЗ. На данный момент доступна только информация об аукционе ПФР, в ходе которого вся предложенная сумма в 13 млрд руб. была размещена на срок 88 дней по средней ставке 15.46% (спрос на аукционе составил 37 млрд руб.). Однако мы полагаем, что и другие источники ликвидности пользовались высоким спросом. При этом ключевым из них на сегодняшний день остаются бюджетные расходы.
Ставки NDF вчера немного выросли, в том числе месячная ставка поднялась на 66 бп до 15.95%, а 3-месячная закрылась на отметке 15.46%. В целом текущий уровень ставок NDF представляется справедливым в сравнении с однодневными ставками денежного рынка. Ставки кросс-валютного свопа незначительно понизились, а ставки процентного свопа выросли примерно на 10 бп по всей длине кривой.
ОФЗ: уверенный рост
Хороший спрос на рынке ОФЗ вчера наблюдался с самого утра, а к середине дня наиболее длинные выпуски торговались уже на 1.5–1.7 пп выше предыдущего закрытия. Доходность ОФЗ-26212 снизилась до 11.94%. Позднее, в ходе аукциона, доходность выпуска на фоне высокого спроса опустилась до 11.77%. Суммарный спрос на аукционе составил 27.9 млрд руб. при объеме предложения всего в 5.0 млрд руб. Однако ралли продолжилось даже после того, как завершилось размещение новых облигаций, в результате чего к закрытию доходность ОФЗ-26212 достигла 11.62%, а его цена поднялась примерно на 3.0 пп.
В то же время интерес к аукциону по размещению бумаг с купоном, привязанным к ставке RUONIA, и погашением в 2020 г. оказался заметно слабее. Из предложенного объема в 15.0 млрд руб. Минфин продал бумаг лишь на 4.7 млрд руб. при спросе в 7.2 млрд руб. Средняя цена сложилась на уровне 93.1 пп. По итогам дня доходности долгосрочных облигаций снизились примерно на 55–60 бп, средне- и краткосрочных – на 45–50 бп. В результате угол наклона кривой вновь уменьшился: спред между 10- и 2-летними выпусками, пару дней назад находившийся в районе нуля, составил минус 33 бп.
Аналитики ВТБ Капитал
Максим Коровин, Татьяна Зуева
Читайте также
Россельхознадзором ежегодно реализуется план мониторинговых исследований на бруцеллез.
04.05.2024
Предприятие сообщило о работах по вводу в оборот сельхозугодий в Ржевском округе.
04.05.2024
Спрос на продукты для шашлыка этой весной растет даже на фоне снижения общих продаж мяса и птицы, отмечают эксперты.
03.05.2024
«Арзамасский пассажирский автомобильный транспорт» — крупнейший автопарк Нижегородской области.
03.05.2024
Количество торгово-сервисных точек в Тверской области, предоставляющих сервис «наличные на кассе» увеличилось на 19%, на начало 2024 года услугу предоставляли 316 магазинов и 54 автозаправочных станции Тверской области.
03.05.2024
В тверском Россельхознадзре подвели итоги фитосанитарного досмотра растительной продукции.
02.05.2024
В Осташковском округе собственник пренебрег соблюдением требований земельного законодательства.
02.05.2024
В Тверской области продолжает действовать значимая и востребованная мера поддержки местных крестьянских (фермерских) хозяйств – предоставление грантов «Агростартап». Предполагается, что в этом году их смогут получить не менее семи КФХ.
02.05.2024
Рекомендуемое
Погода
В Тверской области 2 и 3 мая прогнозируются ночные заморозкиСиноптики предупреждают о резком похолодании на территории верхней Волги и у соседей.
30.04.2024
Афиша
В Твери 1 мая во всех районах города пройдут праздничные событияПолную программу к Первомаю опубликовал муниципалитет на официальном городском сайте.
30.04.2024
Происшествия
Двух женщин и собаку спасли пожарные в Удомле Тверской областиСобаку пришлось спасать от отравления угарным газом.
28.04.2024
Общество
На полигоне в Кушалино под Тверью начинаются полеты авиации с боевой стрельбойМестных жителей и гостей региона просят обходить леса в округе стороной.
27.04.2024
Культура
Мисс «МедиаТверь» рассказала, как совмещает учебу в 11-м классе и подготовку к конкурсу красотыУже завтра в столице Тверской области пройдет финал конкурса красоты и грации «Мисс Тверь 2024».
25.04.2024
Происшествия
Бывший кандидат в депутаты думы Твери убил свою женуСиротой осталась дочка, ей нет еще и года.
20.04.2024
Происшествия
В Твери в Заволжье ряд микрорайонов остался без светаОб отсутствии электроснабжения сообщают местные жители.
19.04.2024
Происшествия
Недалеко от Завидово в Тверской области на 7-летнюю девочку упало деревоПо факту травмирования малолетней девочки следователем Следственного комитета организовано проведение проверки.
19.04.2024